国有企（qǐ）业作为我国国民经济的中流砥柱，在（zài）关系国计民生的领域和某些关键性行（háng）业中占（zhàn）据着（zhe）主导（dǎo）地位（wèi），为我国的经济建设做出了巨大的贡献。伴随着（zhe）经济社会（huì）的发展，我（wǒ）国的国有企业经历了数次的改革，大部分的国有企（qǐ）业都建立（lì）起了现（xiàn）代企业制度，提高（gāo）了（le）经营的效率（lǜ），但在公司治理方面，国有企业（yè）仍然存在着某些（xiē）弊（bì）端，阻碍了国有企业的进一步发展。

       我国国有企业公司治理方面存在的（de）问题，主要（yào）体（tǐ）现为国有企业的代理问（wèn）题（tí）、国有企（qǐ）业的内部人控制问题、国有企业监事会监（jiān）督功能的弱（ruò）化、国（guó）有企业（yè）的激励问题等各（gè）个方面。通过对（duì）我国国有企业公司治理问题产（chǎn）生的原因进（jìn）行探析，问题（tí）的根源主要存在（zài）国（guó）有股（gǔ）权一股独大、政企（qǐ）并未完全分开、国有企（qǐ）业监督机制不完（wán）善、国（guó）有企业原有（yǒu）治理（lǐ）模式的惯性（xìng）效应等各（gè）个（gè）方面。目前，国（guó）家（jiā）在推动国有企（qǐ）业的混合所有制改革，通过股权的多元化，为解决（jué）国有（yǒu）企业公司治（zhì）理中的（de）问题（tí）提供了契机（jī）。

一、股权（quán）多元化与国有企业公司治理（lǐ）的关系分析

（一）股权多元化可以破（pò）除当前（qián）国有企业“一股独大（dà）”的（de）困局

       国有企业“一股独大”的根源在于我（wǒ）国国有企业的产权（quán）制度，过于（yú）强（qiáng）调国有（yǒu）股权的（de）绝对控股。因此（cǐ），对国有企业进行股权多元化（huà）改革，成为解决国有企业特别是国有（yǒu）独资企业“一（yī）股独大”困境的一（yī）条有效途径。股权多（duō）元化，主要表现为股权（quán）主体的多元化和股权结（jié）构的（de）合理化。对于国有企（qǐ）业股权主体的多元化（huà），应当考虑引入战略投资者（zhě）、公募（mù）基（jī）金、私募基（jī）金、其他（tā）非（fēi）国有法人、企业职工、其他个人投资者等，通（tōng）过（guò）直（zhí）接（jiē）引入（rù）不同（tóng）性质的股东，改变国有企业单一（yī）国（guó）有（yǒu）股东的现状。对于（yú）国有企业（yè）股权结构的合理化，应当（dāng）考虑在引入不（bú）用性质的股东之后（hòu），合理降低国有（yǒu）股（gǔ）东的股权比例，对不属于关乎国（guó）家战（zhàn）略安全领域的（de）国有企业，可以考（kǎo）虑由国（guó）有资本（běn）绝对控股改革为（wéi）国（guó）有资本相对控股，甚至是国（guó）有资本参股，使国有企业的股权结构趋于更（gèng）加合（hé）理。让国有企业的董事会（huì）、监事会更具开（kāi）放（fàng）性、多（duō）元性（xìng）、包容（róng）性，从而使（shǐ）董事会、监事（shì）会成（chéng）为一（yī）池活水，通过公司的董事会和监（jiān）事（shì）会的集体决（jué）策（cè）机（jī）制，这既能充分发挥非国（guó）有资本的创造力和对国有企业内（nèi）部人的监督（dū）作（zuò）用（yòng），也能让公司决（jué）策（cè）更加科学、可行，使国有企业各股（gǔ）东之间（jiān）的权力相互（hù）制衡，减少国有企业内部人控制。

（二（èr））股权多元化可以促（cù）进国有（yǒu）企（qǐ）业的法人治理结（jié）构从“政府主导型”向“市场主（zhǔ）导型”转变

       根据（jù）我国现行的《企业（yè）国有（yǒu）资产法》，国有企业董（dǒng）事会、监事会成员（yuán）的人选都要通过各级的国资委任命（mìng）或（huò）者（zhě）提名，由此可以看出（chū）当前我国国有（yǒu）企业的法人治理结构依然（rán）存在着（zhe）浓重的行政主导的色彩。很（hěn）容易导（dǎo）致行（háng）政力量（liàng）直接（jiē）干预（yù）国有（yǒu）企业的法人治（zhì）理结（jié）构，使国有企业缺（quē）乏在市场竞争条件下（xià）独立运营的治理环境。要改（gǎi）善国有企业的公（gōng）司治理结构，就（jiù）应当改变当前（qián）存在（zài）的“政府指导（dǎo）型（xíng）”模式，达到以市场化要（yào）求为指导，而股权多元化正是实现这（zhè）一目标的有效途径。这种（zhǒng）作用主要体现在（zài）以下（xià）两个方面：第一，股权多元（yuán）化能使国（guó）有企业高级管理人员的产生方式走向（xiàng）市场化。由于非国有股东的（de）存（cún）在，实现（xiàn）股权多（duō）元化后的国（guó）有企业的董事、监事（shì）和其他高级（jí）管理人员的组（zǔ）成也将会呈现多元化的格局。由于（yú）不同（tóng）性质（zhì）的股东（dōng）有着不同的利益诉求，职业经理人自然就成为平衡各（gè）方股东利（lì）益的有效纽带。职业经理人制度将会（huì）逐（zhú）渐成为（wéi）国（guó）有（yǒu）企业高级管理人员的主要产生方式（shì），通过市场化的选拔，能者上，不能者下，实（shí）现国有企业高级管理（lǐ）人员的市场化（huà）流动（dòng），国有（yǒu）企业在这方面原有的“政府指导”的烙印将会慢慢被（bèi）消（xiāo）除（chú）。第二，股权多元化能使国有（yǒu）企业的议事机制走向市场化。对企业（yè）的重（chóng）大（dà）事项（xiàng）进行集体决策是现代（dài）企业制度（dù）的应有之义，而在以往，国有企业身（shēn）上背负着沉重的行（háng）政性负（fù）担，导致在生产（chǎn）经营过程中，国有企业受到的行政干预也比较多。有些重（chóng）大（dà）决策事项虽然通过了董事会（huì）、经理层（céng）的（de）集体（tǐ）表决（jué），但实际上这些重大决策事项常常是执行政府的意志，集（jí）体（tǐ）表决只是走过场的（de）形式（shì）而已。多元化的股东组成，使政（zhèng）府（fǔ）的行政（zhèng）性指令在国（guó）有（yǒu）企业（yè）里面失（shī）去（qù）了生存的土壤，国有企业在对（duì）生（shēng）产经营重大事项进行讨论的（de）时（shí）候，就必须征得所有股东的大（dà）多数同意（yì）。对重（chóng）大事项的决策就必须按照《公司法》和企业章程（chéng）的规定进行集体表决，这才是（shì）符（fú）合市场（chǎng）化发展的（de）公司议事机制。

（三）股权多元化可（kě）以（yǐ）完（wán）善对国有企业公司治理（lǐ）的监督机制

      （1）能增强股东间（jiān）的相（xiàng）互监（jiān）督。在（zài）以（yǐ）往单一国有股东的期（qī）间，国有独资（zī）企业常常会遇到产权主体（tǐ）虚置的问（wèn）题（tí）。通过引入不同性（xìng）质的股东（dōng）之后，使股东之间发生“鲶鱼效应（yīng）”的作用（yòng），各股东的职权与责任更加（jiā）明确，有利于加强股东（dōng）之（zhī）间的相互监（jiān）督，解决国有产权所（suǒ）有者主体虚置的问（wèn）题。

       （2）能完善独（dú）立董事制（zhì）度，发挥独立董（dǒng）事的监督作用。在国有（yǒu）企业引入不同性质的股东（dōng）后（hòu），中小股东便（biàn）拥有了（le）提名（míng）和选（xuǎn）举独立董事的（de）权利（lì）。中小股东运用手中的投票（piào）权（quán），通过提名和（hé）选举独立董事，有利于使国有企业的董（dǒng）事会在组（zǔ）成上将趋向于合理化，加强独立董事对公司董事会的运作（zuò）、公司的重大关联交易等的监督作用，切（qiē）实保（bǎo）护国有企业中小（xiǎo）股东的合法权益。

       （3）能更加充分地发挥国有（yǒu）企业监（jiān）事会的监督（dū）职能。股权（quán）多元化（huà）后的国有企业，其监事会的成员（yuán）在组成上也将（jiāng）必然会（huì）呈现出（chū）多元化的（de）格局。来自（zì）不（bú）同性质（zhì）股东提名的监事（shì），代表的是不同股东的利益，有着不同的利益诉求（qiú），在行使监事（shì）职权的过（guò）程中将会（huì）更（gèng）加的尽职尽责。

（四）股（gǔ）权多元化可以促（cù）进国有企业的经营（yíng）业绩的提高

       依笔者之见，股（gǔ）权多元化（huà）能提高（gāo）国有企业的（de）经营（yíng）业绩，主要是通（tōng）过以下三个方面的（de）作用：一是，股权（quán）多元化（huà）能增强行业的（de）竞争（zhēng）性，促进国有企业经营业绩（jì）的提升。对于（yú）竞争（zhēng）性行业的（de）国（guó）有企业，国有资（zī）本可（kě）考虑进（jìn）行相（xiàng）对（duì）控股甚至退出（chū）控（kòng）股地位，通过引入民营资本、战略投资（zī）者等股东，通过这些股东带来更多竞争（zhēng）的理念和经验，使国有（yǒu）企业更（gèng）多地（dì）参与到（dào）行业竞争中去，接受行（háng）业竞争的洗礼，增强行业的竞争（zhēng）性，从而（ér）使国有企业（yè）在竞争中（zhōng）不（bú）断提升经营业绩。二是，打破（pò）了国（guó）有企业在经营管（guǎn）理上原（yuán）有的行（háng）政化模式，引入了更多市场化（huà）的模式。不同性质的（de）股东进入到国有企业（yè）之后，能够给国（guó）有企业注入（rù）更多创新的活力和动力，通过不断创新经营管理模式，提高国有企业的经营管理水（shuǐ）平，使（shǐ）国（guó）有企业从（cóng）粗放式增长向（xiàng）集（jí）约（yuē）式增长转变（biàn），增强国有企业的市（shì）场竞争力，从而实现经营业绩（jì）的提升（shēng）。

二、国有企（qǐ）业（yè）实现（xiàn）股（gǔ）权多元化的途径

（一）引进（jìn）战略投资者，实现股权（quán）多元化

       引进战略（luè）投资者，是当前新一轮国企（qǐ）改革（gé）的重要内容。国有企（qǐ）业在引（yǐn）进战略投资（zī）者的时候，应着重做好以下三个方面：

      （1）选择合适的引进方（fāng）式。引进战略投资者的方式主要包括有兼并、收购（gòu）、增（zēng）资扩股、合资合作等多种方式。国有企业（yè）在引进战略投资者的时候，应当（dāng）坚持因企制宜的原则，从自身的（de）实际情况出发，选择与自身经（jīng）营（yíng）发展相适应的方式。

      （2）加强对合（hé）作对象的甄选（xuǎn）。国有企业在选择（zé）战略投资者的时候，应注重对合作对象的甄别，防止“合作过路客”、“搭便车者（zhě）”的出现。

      （3）推进内部机制（zhì）的完善。在引进战略投资者（zhě）之后，国有企业应完善内部管理、利（lì）益分配和风险（xiǎn）防（fáng）范（fàn）与分担等机（jī）制，防（fáng）止出现只做（zuò）股（gǔ）东、不（bú）管经（jīng）营的问题。

（二）允许民营资本（běn）进入，实现股权多元（yuán）化

       民营资本作为我国国民经（jīng）济的重要组成（chéng）部分，在推动我（wǒ）国的经济发展过程（chéng）中（zhōng）起到了重（chóng）要的积（jī）极（jí）作用。通过引（yǐn）入（rù）民营资本进（jìn）入到国有企业中（zhōng）去，不仅能使国有企业的股东（dōng）更（gèng）加多元化，而且也有利于（yú）更（gèng）进（jìn）一步完（wán）善国有企（qǐ）业的公司（sī）治（zhì）理结构。民营资本要进入国有企业（yè），有（yǒu）很多种方式可以选择，民营资（zī）本可以根据不同的（de）情况，选择出资（zī）入（rù）股、收（shōu）购国（guó）有企业股（gǔ）权、认购（gòu）国（guó）有（yǒu）企业（yè）发行的可转债、融资租赁等多种形（xíng）式其中的一（yī）种或几种。国有企业（yè）在（zài）实际（jì）操（cāo）作（zuò）过（guò）程（chéng）中，应当注（zhù）意（yì）以下三点：   

      （1）国有企（qǐ）业在（zài）引（yǐn）入民营资本时（shí），应当符合国家相关法律法规（guī）的要求，在遵循市场规律、尊重双方意愿的基础上，努力维（wéi）护各方（fāng）利益主体的（de）合法权益。

      （2）允（yǔn）许民营资本（běn）以多种形式参股国（guó）有企业（yè）。民营资本参与国有企业改制重组时，应当允许用货（huò）币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用（yòng）权以（yǐ）及其他法律、行（háng）政法规允

许（xǔ）的方式（shì）出资。

      （3）在（zài）民营资本进入（rù）国（guó）有企业的（de）改革过程中，要做到合理安排、稳步（bù）推进，既要防止国有（yǒu）资产不受损失（shī），又要切实（shí）维护企（qǐ）业所有出资人（rén）的权益。

（三）完善企业高级管理（lǐ）人员的股权激励计划，实现股权多元化

       股权激励是指授（shòu）予公司的经（jīng）营者在一定年限内（nèi）和一定的条件下取得公（gōng）司一定的股（gǔ）权的权利（lì）的激励方（fāng）法。通过股权激励计划，国有企业（yè）的（de）高级管理人（rén）员能成为国（guó）有企业的股东，从而实现国有企业股东的多元化。股权（quán）激励，使国有企业经营者的利（lì）益与公司的长远发（fā）展联（lián）系（xì）起来，激（jī）励公（gōng）司的经营（yíng）者勤勉（miǎn）尽责（zé）地为公司的长期发展服务。股权激励（lì）计划可以采取股票（piào）期权、股（gǔ）票增值权、限制性股（gǔ）票（piào）计划、管理层收购等多（duō）种（zhǒng）方式。国有企业在具体实施（shī）时，应当根据自身不同的情况，选（xuǎn）择不同的方式来（lái）实施对企（qǐ）业（yè）高级（jí）管理人员的股权激励计划。

（四（sì））推行员工持股（gǔ）计划，实现股权多元化

       推行员工持股计划（huá），是国有企业（yè）股权多元化改革的一（yī）个重要（yào）方向（xiàng）。员工持（chí）股计划能促（cù）进国有（yǒu）企业建（jiàn）立更加清（qīng）晰的（de）产权（quán）结构，有助于完善国有企（qǐ）业的公司治理（lǐ）结构，有利于激（jī）发国有企业员（yuán）工的工作积极性（xìng）。员工作为企（qǐ）业的“内部（bù）人（rén）”，对企业的生产、经营情况（kuàng）较为（wéi）熟悉，推进（jìn）实施员工持（chí）股计划的作（zuò）用主要体现在以下两个方面：一方面，员工作为企业内部信息的知情者，比企业的“外部人（rén）”有着信息不（bú）对（duì）称的优（yōu）势，可以对公司的治理（lǐ）进行更为直接（jiē）、有效的监（jiān）督，从（cóng）而帮助改善国有企业的公（gōng）司治理结构；另一方面，可以提高员工参与公司治理的积极性（xìng）。