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11月9日,中信证(zhèng)券2022年资(zī)本市场年会今日在(zài)深圳举行,会(huì)议(yì)主题为“奋力开新(xīn)局”。中信证券总经理(lǐ)杨明(míng)辉发表线上致辞称,有三个新局正在开拓(tuò)和形(xíng)成:第一个新局是国际形势新局,第(dì)二个是中国发展新局,第(dì)三个是资(zī)本市场新局(jú),更规范(fàn)的多层次资本市场构建加速,股权投资(zī)的黄金时(shí)代已经到来。
杨明辉表示,过去三年,新一轮资(zī)本市场改革蹄疾步(bù)稳,基(jī)础制度建设愈(yù)发完善,市场(chǎng)开放举措逐步落地,直接融资占比不断提(tí)升(shēng)。当前(qián),北交(jiāo)所的成立谱写了资本市场发展的新篇章,多(duō)层次的资本市场体(tǐ)系(xì)进一步成熟(shú)。北交所(suǒ)与沪、深、港交易所、区域性股权(quán)市场错位发展、互(hù)联(lián)互通,这使(shǐ)得我国资本市(shì)场的企业覆盖面(miàn)显著增大(dà),增强了服务中小科技(jì)创新企业力度。
如何理解三个新(xīn)局,第一个新局是国际形(xíng)势新局,世(shì)界进入动荡(dàng)变(biàn)革期,但(dàn)机遇仍然大于(yú)挑战;第二个新局(jú)是中国发展新局(jú),办好自己的事,坚持扩大内需(xū),构建国内国际双循环(huán);第三个新局是资(zī)本(běn)市场新局,更规(guī)范的多层次资本市场构建加速(sù),股权(quán)投资的黄金(jīn)时代已(yǐ)经(jīng)到来。
一个崇法守信、规范(fàn)透明、开放包容(róng)的(de)市场生(shēng)态(tài)正(zhèng)在全(quán)面形成。杨明辉提到,我们预(yù)计2022年全面注(zhù)册制有望(wàng)落地,退市执行力度也将持续提高,“入(rù)口端”和(hé)“出口端”的重大变革将进一步引领市场蜕变。预计2025年(nián)直接(jiē)融(róng)资(zī)比(bǐ)重会从近20%提升至28%;机(jī)构投资者持有自(zì)由流(liú)通市值(zhí)比(bǐ)由目(mù)前22%提升(shēng)至31%。 股权(quán)投资的黄金(jīn)时代已经到来,是(shì)杨明辉在演讲中着重提(tí)到的(de),“面对不断(duàn)涌现的优质企业、更有效率的资本市(shì)场,境内(nèi)外的(de)长(zhǎng)线资(zī)金增配中国、增配权益成为必然选择。”一方面,中(zhōng)国(guó)是未(wèi)来十年(nián)全(quán)球经济增长的最重要引擎,全(quán)球资金都在持续增配中国的核心资产(chǎn)。另一方面,“房住不炒”定调下,地(dì)产的投资属性显著下降。国内居民对金融资产,特别是权益类(lèi)资(zī)产的配置(zhì)不断提速。
杨明辉提醒(xǐng)关注三(sān)大改革,一是把科技(jì)自(zì)立自强作为国家(jiā)发展的战略支(zhī)撑,打(dǎ)造自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)的产业(yè)链和(hé)供应链;二是推动社会民生改革,让共同(tóng)富裕取得实质性(xìng)进展;三是强化政策协(xié)同,毫(háo)不松懈(xiè)地防范化解金(jīn)融风险(xiǎn)。
以下为杨明(míng)辉演(yǎn)讲全文:
尊敬的(de)各位来(lái)宾,女士们,先生们:
由于疫(yì)情防(fáng)控要(yào)求,很遗憾(hàn)无法到场,我在此深表歉(qiàn)意!
欢迎大家参加2022年资本市场年会!我谨代(dài)表中信证券,对各位专家学者、上(shàng)市公司嘉宾(bīn)、以及投资者(zhě)朋(péng)友,表(biǎo)示(shì)由衷(zhōng)感谢!
2021年,我们踏上了(le)全面建设(shè)社会主义现代(dài)化(huà)强(qiáng)国新征程。这(zhè)一年,我们(men)见证(zhèng)了中(zhōng)国共(gòng)产党成(chéng)立100周年的重要时刻,中国(guó)实现了第(dì)一个(gè)百年奋斗目标,全(quán)面建成了小康(kāng)社会。习近平总书(shū)记在庆祝建(jiàn)党100周年大会上深刻指出:“中华民(mín)族迎来了从站起来(lái)、富起来到强起来(lái)的伟大飞跃,实现中华民族伟大复(fù)兴进入了不(bú)可逆(nì)转的历(lì)史进程”。在“十四五”规划和2035远景目(mù)标的开局之年(nián)中,中国经济持续恢复、稳中向(xiàng)好,科技自立自(zì)强积极推(tuī)进(jìn),“双碳”工作统筹有(yǒu)序开展(zhǎn),新(xīn)发展理念(niàn)深入人心(xīn),高质量发(fā)展取得成效。
然而,我们需(xū)要(yào)正(zhèng)视,前景光明辽阔,但前路不会平坦(tǎn)。目前,国(guó)际(jì)形势仍(réng)然复杂,改革任务仍(réng)然繁重,经济恢复仍然承压,产(chǎn)业转型仍需加快,社会(huì)民生仍需改善(shàn),资本市(shì)场仍(réng)需规(guī)范。
面对即将到(dào)来的2022年,稳中求进(jìn)仍然(rán)是政(zhèng)策的主基调,在稳的基础上,关键领域需(xū)要奋发有为开新局——保持战(zhàn)略定力,坚持底(dǐ)线(xiàn)思维,一步一(yī)个脚印向前迈(mài)进,从而以优异成绩迎接党的二(èr)十(shí)大胜利召开(kāi)!
我(wǒ)们相(xiàng)信,在党(dǎng)中央领(lǐng)导下,转型虽然(rán)带来阵痛,但却为塑造新局不断谋势、蓄(xù)势、聚势。一系(xì)列决策是观大势、谋大事,为中国厚(hòu)植基(jī)础、突(tū)破关键,赢得了未来!
具体(tǐ)来(lái)看,我认(rèn)为有三个新局正在开拓和形成(chéng):
第一个(gè)新局是国际(jì)形势新局:世界(jiè)进入动荡变革期(qī),但机遇(yù)仍然大于挑战。
当(dāng)前(qián),百年变(biàn)局和世(shì)纪疫情交织叠加,世界(jiè)进入动荡变革期,不稳(wěn)定性不确定性显(xiǎn)著上升。变(biàn)量(liàng)主要有三:
一是全(quán)新(xīn)的政治经济格局正在(zài)形成。政(zhèng)治上,民粹主(zhǔ)义、单边主(zhǔ)义崛起,各类新型大国关系(xì)和中国周边(biān)地缘形势也愈发复(fù)杂;经济上,主(zhǔ)要经济体(tǐ)的增速(sù)仍然(rán)低迷,新冠疫情的反(fǎn)复和(hé)广泛的(de)供应链(liàn)中断,正在拖累努力恢复中的世界经济。
二是中美(měi)关(guān)系(xì)正在经历波折。一段(duàn)时间以来,美国采取的对(duì)华政策致使中(zhōng)美关(guān)系遭(zāo)遇严重困(kùn)难。中美(měi)能否处理好彼此关系(xì),事关两(liǎng)国(guó)人民根(gēn)本(běn)利(lì)益,攸关世界前(qián)途命运。中(zhōng)美(měi)应秉(bǐng)持不冲突(tū)不对抗、相互尊重、合作共(gòng)赢(yíng)的精(jīng)神,聚焦合作,管控分歧。
三(sān)是中国(guó)的综(zōng)合实力(lì)相对上升。中(zhōng)国经济总量已经超过美国(guó)的70%。新冠疫情不仅带来(lái)了二战后最大规(guī)模的全球经济(jì)衰退,而且加速了中美(měi)之间综合国力的(de)趋近,特别是国际声望的“东升西落”。
但充满挑战的同时,也充满希望(wàng)。中(zhōng)国正(zhèng)在回应时(shí)代召唤(huàn):
首先,中国正在(zài)以自信、开放、包容的心态来加大开放力度。除了依(yī)托(tuō)“一带一(yī)路(lù)”倡议(yì)大力拓展国际合作外,中国已加入RCEP,并申请加入CPTPP。
其次,“构建人类命运共同体”的呼吁逐渐深入人心。继(jì)续坚持(chí)共商共建共享(xiǎng)的全球治(zhì)理观,求同存异(yì)、取长补短。中(zhōng)国也(yě)以抗击疫情为契机,加强周边外交,推进地区(qū)命运共(gòng)同(tóng)体的构建(jiàn)。
最后(hòu),中美需要加强(qiáng)危机管控,着手构建新型(xíng)关系。中(zhōng)美关系是一道如何搞好的必(bì)答题。除了尊重彼此(cǐ)核心关切、妥善管控分(fèn)歧之外,应避免战(zhàn)略误判,推进(jìn)在气候变化(huà)、疫情(qíng)防(fáng)控、经济复苏的协(xié)调合作(zuò)。
第二个新局(jú)是中(zhōng)国发展新局:办(bàn)好自己的事,坚持扩大内需,构建国内国际双循环(huán)。
双(shuāng)循环战略是“十(shí)四五”规划的重(chóng)要内容,是基于规避外部风险、利用大(dà)国优势、寻找(zhǎo)改革潜(qián)能的重大决策。以我为主、扩大内需(xū)是双循环(huán)最重(chóng)要的战略抓(zhuā)手。我们在供(gòng)需两方面拥有充足的(de)条件:我国是全世界唯一拥有全部工业门类的国家,现代(dài)工业体系(xì)独立完整;同时,我国拥有包括4亿多中等(děng)收入群体在内的(de)14亿人口所(suǒ)形成的超大(dà)规(guī)模内需市(shì)场,人均(jun1)GDP突破1万美(měi)元(yuán)。越是形势复杂严峻(jun4),越要集中(zhōng)力量办好自(zì)己的(de)事。
在危机中(zhōng)育(yù)新机、于(yú)变局(jú)中开(kāi)新局,需要继续全面深化改革,增(zēng)强内生动能。三大改革领域值得关注:
一是把科技自立自强作为国家(jiā)发展的战略支撑(chēng),打造自主可(kě)控的产(chǎn)业(yè)链和(hé)供应链。加快建设科(kē)技强国:要充分发挥集中力量办大事(shì)的显(xiǎn)著(zhe)优势(shì),打(dǎ)好“卡(kǎ)脖(bó)子”攻(gōng)坚战。加快创(chuàng)新驱动发展:中国(guó)既要是“世界工厂”,又(yòu)要(yào)拥有“国之(zhī)重器”;既要有享誉全球(qiú)的大龙头,也要(yào)有“专精特新”的(de)小巨(jù)人。
二是推(tuī)动社会民生改(gǎi)革,让(ràng)共(gòng)同富(fù)裕取得实质性进展。人民(mín)对(duì)美好生活的要求不断提高(gāo),这需(xū)要更多改(gǎi)革持续推进:第一,增加低收入者收入、扩大中等收入群体,形成(chéng)橄榄型分配结构;第二,降低住房、教育、医疗、养老、扶幼等(děng)民生刚需(xū)领域的支出成(chéng)本,提升居民的幸福感与(yǔ)获得感;第三,完善再分配和三次分配制度,稳妥推进房地产税等财产性税收的(de)征收,鼓励高收入人(rén)群和企业更(gèng)多回报社会。
三是强化政策(cè)协同,毫不松(sōng)懈地(dì)防范化解(jiě)金(jīn)融风险。稳定市场预(yù)期,既要处理好政(zhèng)府和市场的关系,进一(yī)步强调两个“毫不动摇”;又(yòu)要使财政(zhèng)、货币、消费(fèi)、投资、就(jiù)业(yè)、产(chǎn)业、区域等政(zhèng)策(cè)形成合(hé)力,发挥(huī)乘数效应。保持风险意(yì)识和底线(xiàn)思(sī)维(wéi)是政策(cè)的(de)重要出(chū)发点,这需(xū)要统筹(chóu)好发展与(yǔ)安全,特别是要关注房地产、地方债、中小银行(háng)等重(chóng)点领域的金融风(fēng)险化(huà)解。
第三(sān)个新局是资本市场新(xīn)局:更规范的多层次(cì)资本市场构建加速,股(gǔ)权投资的黄金时代已经(jīng)到来。
过(guò)去三年(nián),新一轮资本市(shì)场(chǎng)改革蹄疾步稳,基础制度建设愈发(fā)完善,市(shì)场开放举措逐步落地,直接融资占比不断提升。当前,北交所的成立谱写了(le)资本市场发(fā)展的(de)新篇章,多(duō)层次的(de)资本市场体系进一(yī)步成熟。北交所与沪、深、港交易所、区(qū)域性股权市场错位发展(zhǎn)、互联(lián)互通,这使得我国资本市场的企业覆盖(gài)面显著增大,增(zēng)强(qiáng)了服务中小科(kē)技创新企(qǐ)业力度。
今年7月,中办、国办(bàn)正式(shì)印发《关(guān)于(yú)依法从(cóng)严打击证券违法活动的意见》,“零容忍”要求进(jìn)一步强(qiáng)化。通过分(fèn)类监(jiān)管、精准(zhǔn)打击,将依法从严(yán)从快查处欺诈发行、虚假陈述、操纵(zòng)市场、内(nèi)幕(mù)交易、传播虚假信息等重大违法案件(jiàn),加大(dà)追责(zé)力度。一个崇法守信、规范透明、开放包容(róng)的市场生态正在全(quán)面形(xíng)成。我(wǒ)们预计,2022年(nián)全面注册制有望落(luò)地(dì),退市执行力度也将持续提高,“入口端”和“出口端”的重大变革将进(jìn)一步引领(lǐng)市场蜕变。
在更好服(fú)务实体经(jīng)济过程中,股权投资的黄(huáng)金时代(dài)已经到(dào)来。面对(duì)不(bú)断涌现的优质企业、更(gèng)有效率的资本市场,境(jìng)内外(wài)的(de)长线(xiàn)资(zī)金增配中国、增配权益成为必然选择。
一方面,中国是(shì)未来十年全球经济增长的最重要引(yǐn)擎,全球(qiú)资(zī)金都在持(chí)续(xù)增配中国的核(hé)心资产(chǎn)。另一方面,“房住不炒”定调下,地(dì)产的投资属性显著下降。国内(nèi)居民对金融(róng)资产(chǎn),特别(bié)是权益类资产的配置不断提(tí)速。
融资效率与市(shì)场(chǎng)效率(lǜ)都将(jiāng)提升,预计2025年(nián)直接(jiē)融(róng)资比重也会从目前近20%提升至28%;机构投资者持有自由流通市值占比也将由目前22%提升至31%。
来宾们,朋友们,本次论坛的主题为“奋力开新局(jú)”——时(shí)代红利滚滚而(ér)来,投资(zī)未来前景广阔。中信证(zhèng)券始终坚定(dìng)看好中国经济转型升级(jí)和资本市场改革开放,未来,我(wǒ)们也会进一步加(jiā)强党的建设(shè),提高政治判(pàn)断力和执行力(lì),全面落实三项金融任务(wù);紧抓发展(zhǎn)机遇,乘势而上,践行国家战略(luè)、服务实体经济,为社会创(chuàng)造更(gèng)大(dà)价值(zhí)!
再次感(gǎn)谢大家(jiā),在此我预祝论坛(tán)圆满成功!谢谢!