国有企业作为我国国（guó）民经济（jì）的中流砥柱（zhù），在关（guān）系国计民生（shēng）的领（lǐng）域和某些关键性行业中占据（jù）着主导（dǎo）地位，为我国（guó）的经济建（jiàn）设做出（chū）了巨大的贡献。伴随着经济社会的发展，我国的（de）国有企业经历了数（shù）次的改革，大（dà）部分的国（guó）有企业都建立起了现代企业制度，提高了（le）经营（yíng）的（de）效率，但（dàn）在（zài）公司治理方面，国有企（qǐ）业仍然存在着某些弊端，阻碍了国有企业（yè）的进一（yī）步发（fā）展。

       我国国有企业公司治理方面存在的问题，主要体现为国有企业的代理问题（tí）、国有（yǒu）企业的内部人控制问题、国有（yǒu）企业监事会监督（dū）功能的（de）弱（ruò）化、国（guó）有企（qǐ）业的激励（lì）问（wèn）题等各个方面（miàn）。通（tōng）过（guò）对我（wǒ）国国有企业公司治（zhì）理问题产生的原因（yīn）进（jìn）行探析（xī），问题（tí）的根源主要存在国有股权一股独（dú）大、政企并未完全分开、国有企业监（jiān）督机制不完（wán）善、国有企业（yè）原有治理模式（shì）的惯性效（xiào）应（yīng）等各（gè）个方面（miàn）。目前，国家在推动国有企业的混合（hé）所有制改革，通过（guò）股权的多元化，为解决国（guó）有企业公司治理中（zhōng）的问（wèn）题（tí）提供了契机。

一、股（gǔ）权多元化（huà）与国（guó）有企（qǐ）业公司治理的（de）关系（xì）分析

（一）股（gǔ）权多元化（huà）可以破除当前国有企业“一股（gǔ）独（dú）大”的（de）困局（jú）

       国有企（qǐ）业“一（yī）股独大（dà）”的根（gēn）源在（zài）于我国国有企（qǐ）业的产权制度，过于（yú）强调国（guó）有股权的（de）绝对控股。因此，对（duì）国（guó）有（yǒu）企业进行股权多元化改革，成为（wéi）解决国有企业特别是（shì）国（guó）有独资企业“一（yī）股独（dú）大”困境（jìng）的一条有效途径。股（gǔ）权（quán）多元化，主（zhǔ）要（yào）表现为股（gǔ）权主体的多（duō）元化和股（gǔ）权结（jié）构的合理化。对（duì）于国有企业股权（quán）主体的（de）多元化，应当考虑引（yǐn）入战（zhàn）略投资者、公募基金、私募基金、其他非国有法人、企业（yè）职工、其他（tā）个人投（tóu）资者等，通过（guò）直接（jiē）引入不同性质（zhì）的股东，改变（biàn）国（guó）有企业单一国（guó）有股东的现（xiàn）状。对（duì）于国有企（qǐ）业股权（quán）结构的（de）合理化，应当考虑在引入不用性质的股东之后，合（hé）理降低（dī）国有（yǒu）股东的股权比例，对（duì）不属于关乎国（guó）家战（zhàn）略安全领域的国有企业（yè），可以考虑由国有资本绝（jué）对控股改革为国（guó）有资本（běn）相对控股，甚至是国（guó）有资本参股，使国有企业的股（gǔ）权结构趋于更（gèng）加合理（lǐ）。让国有企业的（de）董事会（huì）、监事会（huì）更具开放性、多元（yuán）性（xìng）、包容性，从而使董事会、监事会成为（wéi）一池活水，通过公司的董事会和（hé）监事会的集体决策机制，这既能充分发挥非国有资（zī）本（běn）的创造力（lì）和对国有（yǒu）企业（yè）内部人的监督作（zuò）用，也能让（ràng）公（gōng）司决（jué）策更加科学、可行，使国有企业各股东（dōng）之间的权力相（xiàng）互制衡，减少国有企业（yè）内部人控制。

（二）股权多元化可以促进国有企业的法人治理结构从“政府主（zhǔ）导型”向（xiàng）“市场主导型”转变

       根据（jù）我国现（xiàn）行的《企业国有资产法》，国有企业董事会、监事（shì）会成员的（de）人选都要通过（guò）各级的国资委任命或者提名，由此可以看出当前我国国有企业的（de）法人治（zhì）理结构依然存（cún）在着浓重的行政主导的色彩。很容易导致行政力量直接干预国有（yǒu）企业的法人（rén）治理结构，使国有（yǒu）企业缺乏（fá）在（zài）市场竞（jìng）争条件下独立（lì）运（yùn）营（yíng）的治理环境。要改善国有（yǒu）企（qǐ）业的（de）公司治理（lǐ）结构，就应当改变（biàn）当（dāng）前存在（zài）的“政府指导型（xíng）”模（mó）式，达到（dào）以市（shì）场化要求（qiú）为（wéi）指（zhǐ）导，而股权多（duō）元化（huà）正是实现这一目（mù）标（biāo）的有效途径。这种作用主（zhǔ）要（yào）体现在以下两（liǎng）个方面：第一，股权（quán）多元化能（néng）使国有企业高级管理人（rén）员的产（chǎn）生（shēng）方式走向市场化。由于非国（guó）有股（gǔ）东的存在（zài），实现股权多（duō）元化后的国有企业的（de）董事、监事和其（qí）他高级（jí）管（guǎn）理人员的组成也将（jiāng）会呈现多元化的格局。由于不同性（xìng）质的股东有着不同的利益诉求，职（zhí）业经理人自然（rán）就成为平衡各方股东利益的有效纽带（dài）。职业经理人制度将（jiāng）会逐渐（jiàn）成（chéng）为国有企业高级管（guǎn）理人员的主（zhǔ）要产生（shēng）方式，通过市场化的选拔，能者上，不能者下，实现国有企业高级管理人员的市场化（huà）流动，国（guó）有企业（yè）在这方面原有的“政府（fǔ）指导”的烙印将会慢慢被消除（chú）。第二，股权多元（yuán）化能使（shǐ）国（guó）有（yǒu）企业的议事机制走向市场化。对企业（yè）的重大事项进行集体决策是现（xiàn）代（dài）企（qǐ）业制度的应有之义，而在以往（wǎng），国有企业身上（shàng）背负着沉重（chóng）的（de）行（háng）政性负担，导致在生产经营过（guò）程中，国有企业受到的行（háng）政干预也比较（jiào）多。有些重（chóng）大决策事项虽然（rán）通（tōng）过了董事会、经理层的集体表决，但实际上这些重大决策事项常常是执行政府的意（yì）志，集体表决只是（shì）走过场的形式（shì）而（ér）已。多元化的股东（dōng）组成，使政府的（de）行政性指（zhǐ）令在国有企业里（lǐ）面失（shī）去了生存的土壤，国有（yǒu）企业在对生产经营重大（dà）事项进（jìn）行讨论（lùn）的时候，就必（bì）须征得所有（yǒu）股东的大多数同意。对重大（dà）事项的决策就（jiù）必须（xū）按照《公（gōng）司法（fǎ）》和企业章程的规定进行集（jí）体表决，这才是符合市场化发展的（de）公司议事（shì）机制。

（三）股权多元化可以完善（shàn）对国有企业公司治理（lǐ）的监督机制

      （1）能增强股东间的（de）相互监（jiān）督。在以往单一国有股东的期间（jiān），国有独（dú）资企业常常会遇到产权（quán）主（zhǔ）体虚置的问题。通过引入不同性质的股东（dōng）之（zhī）后，使股东之间发生“鲶鱼效应”的作用，各股东的职权（quán）与责任更加（jiā）明确，有利（lì）于加强股（gǔ）东之间（jiān）的（de）相互监督，解决国（guó）有（yǒu）产权（quán）所有者（zhě）主（zhǔ）体虚置的问题。

       （2）能完善独立董事制度，发挥独立董（dǒng）事的监督作（zuò）用（yòng）。在国有企业引入不（bú）同性质的（de）股东后，中（zhōng）小股东便拥有了提名和选（xuǎn）举（jǔ）独立董（dǒng）事的权利。中（zhōng）小股东运用手中的投（tóu）票权，通过提名（míng）和选举独（dú）立董事，有利于使国（guó）有企业的（de）董事会在组成上将趋向于（yú）合理化（huà），加强独立董事对公司董事会的运作、公（gōng）司（sī）的重（chóng）大关联交易等的监督作用（yòng），切实保护国（guó）有（yǒu）企业中小股东的合法权益。

       （3）能更（gèng）加充分地发挥国有（yǒu）企业监事会的监督职能。股权多元（yuán）化后的国有（yǒu）企业，其监事会的（de）成员在组成上也将（jiāng）必然（rán）会呈现（xiàn）出多元化的格（gé）局。来自不同性质股东（dōng）提名的监事（shì），代表（biǎo）的是不同股东的利益，有（yǒu）着不同的利益诉求，在（zài）行使（shǐ）监事职权的过程中将会更加的尽（jìn）职尽责。

（四（sì））股（gǔ）权多元化可以促进国有企业的经营业绩的提高

       依笔者之见，股权多元化（huà）能（néng）提高国有企业（yè）的经营业绩，主要是通过（guò）以下三个方面的作用：一是，股（gǔ）权多元化能增（zēng）强行业的竞争性，促进国有企业经营业绩（jì）的提升。对于竞争性行业的国有企业，国有（yǒu）资本可考虑进行相对控股甚至退出控股地位，通过引入民营资本、战略投资者等股东，通过（guò）这（zhè）些股东带来更多竞（jìng）争（zhēng）的（de）理（lǐ）念和经验，使国有企业（yè）更（gèng）多地参与到（dào）行业竞争中去，接受行（háng）业竞争的洗（xǐ）礼，增（zēng）强行业的竞争性，从而使国有企（qǐ）业在（zài）竞争中不断（duàn）提升经（jīng）营业（yè）绩。二是，打（dǎ）破了国有企业（yè）在经营管理上原有的行政化模式，引入了更多（duō）市（shì）场化的（de）模式。不（bú）同性质的股东进入到国有企业之后，能够给国有企业注入更多创新的活力和动力，通过（guò）不断创新经营管理模式，提（tí）高国有企业的经营管理水平，使国有企业从粗放式增长（zhǎng）向集约（yuē）式增长转变（biàn），增强（qiáng）国有企业的市场竞争力，从而实（shí）现经营（yíng）业（yè）绩的提升。

二、国有企业实现股权多元化的（de）途（tú）径

（一）引进战略（luè）投资者，实现股（gǔ）权多元化

       引进（jìn）战（zhàn）略投（tóu）资者，是（shì）当前新（xīn）一轮国企改革的（de）重要内容。国有企业在（zài）引（yǐn）进战略投资者的（de）时候，应着重做好以下三个（gè）方面：

      （1）选择合适的引进方式。引进战（zhàn）略（luè）投资者的（de）方（fāng）式主要包（bāo）括有（yǒu）兼并（bìng）、收（shōu）购、增资扩（kuò）股、合资（zī）合（hé）作（zuò）等（děng）多种方式（shì）。国（guó）有企业在引进（jìn）战略投（tóu）资者的时候，应当坚持因（yīn）企制宜（yí）的原则，从（cóng）自身的实际情况出发，选择与自身经营发展相适应的方（fāng）式。

      （2）加强对合作对象（xiàng）的甄选（xuǎn）。国有企（qǐ）业在选（xuǎn）择（zé）战略投资者的（de）时候，应注重对合作对象（xiàng）的（de）甄别，防止“合作过路客”、“搭（dā）便车者”的出现。

      （3）推进内部机制的（de）完善（shàn）。在引进战略投资者之后，国有企业应完善内部管（guǎn）理、利益分配和风险防范与分担等机制，防止出现只做股东、不管经（jīng）营的问题（tí）。

（二（èr））允许（xǔ）民营（yíng）资本进入，实现股权多元化

       民营资本作为我（wǒ）国国民经济的（de）重要组成部分（fèn），在推动（dòng）我国的经济发展过程（chéng）中起到了重要的积极作用（yòng）。通过（guò）引入（rù）民营资（zī）本进（jìn）入（rù）到国有企业中（zhōng）去，不（bú）仅能使（shǐ）国有企业的股东更加（jiā）多元化（huà），而且也有（yǒu）利（lì）于（yú）更进一步完（wán）善国有企业（yè）的（de）公司治理结构。民营资本要进入国有企业，有很多种方（fāng）式（shì）可以选择，民（mín）营资本可以（yǐ）根据不同的（de）情（qíng）况，选择出资入股（gǔ）、收购国有企（qǐ）业股权、认购国有企业发（fā）行的（de）可转债、融资租赁等多种形（xíng）式其中（zhōng）的一（yī）种（zhǒng）或几种。国（guó）有（yǒu）企业（yè）在（zài）实际操作过程中，应当注意（yì）以（yǐ）下（xià）三点（diǎn）：   

      （1）国有企业在引入民营资本时，应当（dāng）符合国家相关法律法规的（de）要求（qiú），在（zài）遵循市（shì）场规律、尊重双方意愿的基础（chǔ）上，努力维护各方利益主体的合法权益。

      （2）允许民营资本以多种形式参股国有企业（yè）。民营资本参与国有企业改制重组时，应当允许（xǔ）用货（huò）币出资，也可以用实物（wù）、知识产权（quán）、土（tǔ）地使用权以及其他法律、行政法规允（yǔn）

许的方式出资（zī）。

      （3）在民营（yíng）资本进入国有企（qǐ）业的改革过程中，要做到合理安排、稳步推进（jìn），既要防止（zhǐ）国有资产不受损失，又要（yào）切实（shí）维护企业所有（yǒu）出（chū）资人的权益。

（三）完善企业高级管理人员的股权（quán）激励计划，实现股权多元化

       股权激励是指授予（yǔ）公司的经营者（zhě）在一定（dìng）年限（xiàn）内和一定的（de）条件下取得公司一定的股权的权利的激励方法。通（tōng）过股权（quán）激励计划（huá），国（guó）有企业（yè）的（de）高（gāo）级管理人员能成为国有企业的股东，从而实现国有企业股东的多元化。股权激励，使（shǐ）国有企业（yè）经营者的利（lì）益与公（gōng）司的（de）长远发（fā）展联系起来，激励公（gōng）司的经营者勤勉尽责地为公（gōng）司的长（zhǎng）期发展服务。股权激励（lì）计划可（kě）以采取股票期权、股票（piào）增值权、限（xiàn）制性股（gǔ）票（piào）计划、管理层（céng）收购等多种方式（shì）。国有企业在具体实施时，应当根据自身不同（tóng）的情况（kuàng），选择不同（tóng）的方式（shì）来实施对企（qǐ）业（yè）高（gāo）级管理人员的股权激（jī）励（lì）计划。

（四）推行员工持股（gǔ）计划，实现（xiàn）股权多（duō）元化

       推行员（yuán）工持（chí）股计划（huá），是国有（yǒu）企业股权多（duō）元化改革的（de）一个重要（yào）方向。员工持股计划能促（cù）进国有企业建（jiàn）立更加（jiā）清晰的产权（quán）结构，有助（zhù）于完善国有企业的公司治理结构，有利于（yú）激发（fā）国有企业员（yuán）工的（de）工作积极性。员工作（zuò）为企业的“内部人（rén）”，对企业的生产、经（jīng）营情况较为熟悉，推进实施（shī）员工持（chí）股计划的作用主要体现在以下（xià）两个方面：一方面，员工（gōng）作为（wéi）企业内部信息的知（zhī）情者，比（bǐ）企业（yè）的“外部人（rén）”有着信息（xī）不（bú）对称（chēng）的优（yōu）势，可以对公司（sī）的治理（lǐ）进行更为（wéi）直接、有（yǒu）效的监（jiān）督（dū），从而帮助（zhù）改（gǎi）善国有企业（yè）的公司（sī）治理结构；另一（yī）方面，可以提高员工（gōng）参与公司治理的积极性。