引 言（yán）

       当（dāng）前（qián）我国资本市场（chǎng）仍处于（yú）发展不完善状态，在这一背景下，存在部（bù）分（fèn）国（guó）有企业，为实现进（jìn）一步发展，通常采用负债经（jīng）营模式，企业负债率相（xiàng）对（duì）较高（gāo）。一旦企业内部负债（zhài）率较（jiào）高，不仅会引发偿债（zhài）风险（xiǎn），同时也会制约国有（yǒu）企（qǐ）业可持续发展。国（guó）有企业只有（yǒu）采用债务风险防范与化解措施，才能够（gòu）规避债（zhài）务风险问题，提（tí）高国有企业经济效益以及市场竞争力。针（zhēn）对债务风（fēng）险发生（shēng）原因，国有企业应当（dāng）提升（shēng）债（zhài）务风险防控意（yì）识，营造良好内部控制环境，提高债（zhài）务风险防范（fàn）能力，实（shí）现国有企（qǐ）业进（jìn）一步发展（zhǎn）。

1 国有企业（yè）债务风险类型以及防范化解债务风险的重要性（xìng）

1.1 国有企业债务（wù）风（fēng）险类型

1.1.1 显性债务风险

       在国有企业（yè）中（zhōng），显性债务（wù）风险是（shì）债务风险的重（chóng）要（yào）组成部分。主要（yào）指的是（shì）国有（yǒu）企业（yè）在运营中（zhōng），通（tōng）过（guò）资本市场，采（cǎi）用公开或（huò）者不公开的方式，发行债券等（děng）相关债务融资工具进行融资，或者向金融机构贷等方式获取资金，从而产（chǎn）生负债。国有企业在发展（zhǎn）过程中（zhōng），内部（bù）存在一定资金缺（quē）口问题，贷款难以（yǐ）按（àn）时偿还，不仅需（xū）要承担一定债务违约（yuē）风（fēng）险（xiǎn），同（tóng）时（shí）也会引发信用风险。显性债务（wù）风（fēng）险制约了国有企业进一步发（fā）展（zhǎn）。

1.1.2 隐性债务风险

       隐（yǐn）性债务主（zhǔ）要指的是（shì）国（guó）有企业产生的对外融资以及向外担保等债务，但由（yóu）于成本核算与实际情况不相符，各（gè）项数据不具（jù）备科（kē）学性（xìng）与和准确性，从而导（dǎo）致潜亏挂账，引发虚盈（yíng）实亏（kuī）问题，实际（jì）存在的（de）债（zhài）务风险远远（yuǎn）高于账目情况引发（fā）的（de）债务违（wéi）约风险。

1.1.3 流动性风险

       在国有企业中，流动性（xìng）风险是债（zhài）务风险（xiǎn）的重要内容。这一风险主要指的是国有企业收（shōu）入减少及债务增加，从而导致（zhì）内部资金（jīn）严重紧缺，资金流动性降低，并（bìng）对国有企业各项经（jīng）济活动与（yǔ）盈（yíng）利能力产生不良影响，在这一过程中引发的风险问题。现阶段，国有企业所面临的流动性风（fēng）险主要来源于三方面内容。首先是由（yóu）于国有企业在开（kāi）展筹资活动中（zhōng），筹资形（xíng）式单一且落后（hòu），导致企业负债成本与借贷成本增加，滋生流动性（xìng）风（fēng）险。其次是由于国有（yǒu）企业在日（rì）常（cháng）运营中，为不断（duàn）提升内部核心竞（jìng）争力，往往会采用较长（zhǎng）还（hái）款（kuǎn）期的赊销方（fāng）式，产生坏账（zhàng）问题，资金无（wú）法（fǎ）及时收回，从而引发（fā）流动性风险。最后国有企业在开展投资（zī）活动中（zhōng），对项目可行性分析不到位（wèi），导致投资失败或者投资效益（yì）低下（xià），资金利用（yòng）效率不足，收入与（yǔ）债务之间（jiān）严重失（shī）衡，加剧流（liú）动（dòng）性风险问题（tí）。

1.2 国有企（qǐ）业（yè）防范化解债（zhài）务风险的重要性（xìng）

1.2.1 有利（lì）于扩大国有（yǒu）企业资本规模

       国有企业在运营（yíng）中（zhōng），积极开展债务风险方法与化解工作，有利于拓（tuò）展企业（yè）资本规模。依据我国现行经济政（zhèng）策，当国有企业债务资本量在逐渐（jiàn）增加（jiā），则能（néng）够从中（zhōng）获（huò）取债（zhài）务减压，例如债务利（lì）益能够用于企业所得税税前抵扣。利息抵税（shuì）额（é）主要包含债务额、债务利率以及所（suǒ）得（dé）税税率（lǜ）三方面之间的乘积（jī）。由此能够看出，当国有企业（yè）在面临较重债务时，则能够发（fā）挥出利息减税（shuì）效果（guǒ）。发挥债务（wù）额度优势，能够（gòu）全面控制国有企业成本。当国有企业（yè）持有大（dà）量资本后，对自身发展与运营具有推动作用（yòng）。

1.2.2 有（yǒu）利于促进国（guó）有（yǒu）企业发展与转型

       从国（guó）有企业发展（zhǎn）角度阐述，在运营过程中，形成合理的债务供求关（guān）系，是国（guó）有（yǒu）企业（yè）高效发（fā）展的关键。国有企（qǐ）业在发展中，若缺乏债（zhài）务资本支持，必然无（wú）法推动推（tuī）动（dòng）内（nèi）部（bù）资本合理流动，企业产（chǎn）业结构升级受限，陷入发展困境，易被外界（jiè）经济（jì）环境所影响。国有企业通过增加债务杠杆的方式（shì），提高（gāo）融资（zī）效率，不仅能够（gòu）明（míng）确自身发（fā）展地位，还能够通过正向（xiàng）反馈调节，带动企业转型发展。但需要明确（què）的是，若（ruò）大量资本（běn）累积，则会引发（fā）债（zhài）务风险问（wèn）题。通过防范（fàn）化解债务（wù）风险，优（yōu）化配置（zhì）国有企（qǐ）业内部资产（chǎn），使（shǐ）得达到最佳（jiā）状态（tài），有利（lì）于调整（zhěng）国有企业（yè）内部结构。由此能够（gòu）看出，国有企业债务风险防（fáng）范化解能力，能（néng）够充（chōng）分反映出企业核心（xīn）战（zhàn）略驱动能力，带（dài）动（dòng）国（guó）有企业进（jìn）一步发展。

2 国有企业债务风险（xiǎn）产（chǎn）生原（yuán）因

2.1 债务风险防范能力低下（xià）

       国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业在运营中，其主要资金来源为（wéi）财（cái）政拨款，相较（jiào）于普通企业，国（guó）有企业资金运作水平低（dī）下（xià），各（gè）项支出不规（guī）范，存（cún）在随（suí）意性（xìng）问题，债务风险水平低下。在国有（yǒu）企业内（nèi）部，存（cún）在（zài）部分资（zī）金支出（chū），并未依（yī）据（jù）财务管理部门的（de）要求，主要是（shì）由企业领（lǐng）导个人主观意识所决定的。国（guó）有企业中，资金使用缺（quē）乏规划，未（wèi）结合（hé）实（shí）际情况，制（zhì）定（dìng）完善的资金支出计划，甚至存在资金（jīn）亏损等多种问题，针对这一现象，并未及时开展监督与管（guǎn）理工作，滋生债（zhài）务风（fēng）险，不利于债务风险防控水平提升（shēng），制（zhì）约国有企业发展。

2.2 债务（wù）风险防控（kòng）制度（dù）落实不到位

       在国有企业内部，存在一定资金问题，引（yǐn）发债（zhài）务风险，制约国（guó）有企业进一步（bù）发展。国有企业在开展资金管理工作时，对债务风（fēng）险缺乏重视，虽（suī）然（rán）制（zhì）定了债务风险管理制度，但由于制（zhì）度落（luò）实不到（dào）位，未（wèi）与企（qǐ）业实际情况相关联，仅（jǐn）采（cǎi）用事（shì）后（hòu）控（kòng）制方式（shì），忽视事前预（yù）警（jǐng），未制定债务风（fēng）险防范措施，从（cóng）而引发（fā）诸多（duō）资金风（fēng）险（xiǎn）问题（tí），制约企业发展（zhǎn）。对国有企业资金风险问题产生原因进行分析，能（néng）够发现债（zhài）务风险制度（dù）落实不到位，财务管理质量（liàng）低下，均会影响资金风险防范工作，引（yǐn）发多（duō）种（zhǒng）风险问题。

2.3 债务风险管（guǎn）理人（rén）员综合素质低下

       国有企业债务风险管（guǎn）理（lǐ）工作涉及内容较多，是一项（xiàng）具有系统性以及复杂性（xìng）工作，对风险管理人员提出了更高要求，不仅需要具（jù）备良好的风（fēng）险（xiǎn）管理知识以及能力，同时还需（xū）要具备一定法律知识以及管理（lǐ）能力。债务风险管理（lǐ）工作环节（jiē）较多，债务管（guǎn）理人员应当积极配合，充分运（yùn）用多样性知识（shí）与技能，确保债务风险管理工（gōng）作有（yǒu）序推进。但在实际工作中，债务风（fēng）险管理人员综合素质低下，知识（shí）掌握不完善，甚至存（cún）在部（bù）分债务风险管理人员，仍（réng）旧采用（yòng）传统（tǒng）风险管理方式，债务风险（xiǎn）管理效（xiào）率（lǜ）低下，加剧企业发展风险。此（cǐ）外国有企业对（duì）债（zhài）务风险管理人员培（péi）养（yǎng）不重视，未提供（gòng）统且专（zhuān）业的培训，债务风（fēng）险管理人员（yuán）缺乏（fá）专业知识，无法满足债（zhài）务（wù）风险管理（lǐ）岗位需求（qiú）。

2.4 未构建债务风险（xiǎn）防控方（fāng）案（àn）

       国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业为有（yǒu）效防（fáng）范化解债务（wù）风险，应结合企业（yè）实（shí）际情况，构建（jiàn）出完善的债务风险防控方案（àn）。但（dàn）在（zài）实际情况（kuàng）中，由于我（wǒ）国传统经济（jì）发（fā）生变革，国有（yǒu）企业在运营（yíng）中，并（bìng）未（wèi）实现（xiàn）成本全（quán）面（miàn）管（guǎn）理目标。且受传统思想观念以及管理方式（shì）的影响，对事后审计十分重（chóng）视，因而（ér）忽视了成本核算（suàn）过程管理（lǐ），并未（wèi）构建完善的债务风险防控方案（àn），导致财务风险得不到管控，势必影响（xiǎng）国有企业（yè）正常运营与发展。

2.5 重大资（zī）产损失引发的债务（wù）风险

       在（zài）国有（yǒu）企业中，由于（yú）重大资产损失，将会引发债（zhài）务风险问题，制约国有（yǒu）企业进一步发展（zhǎn）。重大资产损失（shī）包含了投资（zī）损失产生的债务风险，同（tóng）时也涵盖了（le）无效资产（chǎn）引（yǐn）发的（de）债务（wù）风险问题。造成债务风险产（chǎn）生（shēng）原因主要可从两（liǎng）方（fāng）面（miàn）概述。首先（xiān）是由于国有企业在运（yùn）营中（zhōng），战略目标（biāo）制定缺乏科学性（xìng），将发展重点（diǎn）放在企业规模拓展方面，并未（wèi）结合自身（shēn）实（shí）际（jì）发（fā）展情（qíng）况，一味进行（háng）盲目扩张，增加（jiā）投资（zī）力度，导致投资损（sǔn）失。其次国（guó）有企业（yè）在开展破产清算工作（zuò）时，由（yóu）于（yú）清算（suàn）难（nán）度（dù）较大，将会产生大（dà）量低（dī）效资（zī）产与无效（xiào）资产。国（guó）有企业（yè）是（shì）行业发展的（de）领（lǐng）军者，并（bìng）与地方政（zhèng）府业绩考核之（zhī）间（jiān）有着密切关联，因而（ér）很难（nán）从市场（chǎng）中完全退（tuì）出。存在部分（fèn）国有企业，自身发展落后（hòu），缺乏发展实（shí）力（lì），但受多（duō）重因素（sù）影响，政府（fǔ）及母公（gōng）司会加强扶植（zhí），产生了大量（liàng）“僵（jiāng）尸（shī）企业”，也会形（xíng）成大量（liàng）低效资产与无效资产。

3 防范化（huà）解（jiě）国（guó）有（yǒu）企业债务风险路径（jìng）

3.1 提升债务风（fēng）险防控意识（shí）

       当前我国对国有（yǒu）企业发展与改革十（shí）分（fèn）重（chóng）视（shì），国有企业是国民经济（jì）的重要组成部分，在新形（xíng）势（shì）下，国有企业应当积极推动升级转型，制（zhì）定完善的战略目标，发挥经济效益与社会效益。从（cóng）国有企（qǐ）业管理者角度出发，应（yīng）当摒弃传统（tǒng）且落后的思（sī）想以及管（guǎn）理方（fāng）式，重视成（chéng）本核算工作（zuò），明确债务风险防控（kòng）工作对（duì）国（guó）有企业发展（zhǎn）的（de）重要性（xìng），增加关注度以及重（chóng）视（shì）程（chéng）度（dù）。当管（guǎn）理者（zhě）转变思想观（guān）念，树（shù）立良好（hǎo）的债（zhài）务防（fáng）控意识后，能够发挥其领导与示范作用（yòng），引导内部员工转变观念，重视债务风险防范，并积极参（cān）与其中。在此（cǐ）基（jī）础上，国（guó）有企业应配（pèi）备完善的债务风险防控程度，调动员工积极性（xìng），在企（qǐ）业（yè）内部形成（chéng）良好的责任意识以及债务（wù）风险防范氛围，引导员工（gōng）在日常工（gōng）作（zuò）中均能够形成（chéng）成本核算意识（shí），提高成（chéng）本管（guǎn）理（lǐ）水平（píng），进一步防范化解债务风险。

3.2 营造良好的内部控制（zhì）环境

       国有企业在发展中，为提（tí）高债（zhài）务风险防范与化解能力，应当在企业内部（bù）营造（zào）出良好的内（nèi）部控制环境。首先国有企业应当结（jié）合实际情况，构建出（chū）完善的内部控制体系，明确不（bú）同岗（gǎng）位职责，使员工均能（néng）够切实履行职（zhí）责（zé），营造出良好（hǎo）的内部控制氛围，提升企业（yè）经济（jì）效（xiào）益。在这一（yī）过程（chéng）中，国有（yǒu）企业需要（yào）制定（dìng）安全措施，确保内部国有资产的安全性。其次国有企业（yè）应当完善控制（zhì）体系，内部控制体系是内部控制中的（de）重要环节（jiē），推动内（nèi）部控制工（gōng）作有序开（kāi）展。内部控制工作开展，能够优化内部（bù）财务环（huán）境，国（guó）有企（qǐ）业通过营造（zào）良好内部控制氛围，提升内部（bù）控制效（xiào）率以及执行（háng）力，带动国有企业（yè）发（fā）展。最后应（yīng）当提高内（nèi）部（bù）员工的凝聚（jù）力（lì）与向心力，积（jī）极参（cān）与到内部控制（zhì）中，规避债务风（fēng）险问题。

3.3 构（gòu）建（jiàn）债务（wù）约（yuē）束以及问责（zé）机制

       国有企业通过构建债（zhài）务约束（shù）以及问责机制（zhì），强化（huà）对内（nèi）部国有（yǒu）资产的（de）监督（dū）与管理，有利于提升防范化解债务（wù）风（fēng）险能力，降低债务风险（xiǎn）对企业运营的影响。首先国有企业应当（dāng）建立预（yù）算以及负债约（yuē）束机制，强化对（duì）内部债务的目标（biāo）化（huà）管理，发挥预（yù）算（suàn）约束作用。若国有企业内部负债率超出 65%，则需要严格控制投资规模。即使（shǐ）是具有高（gāo）收益的（de）投资项目，也（yě）需（xū）要严格依据审批流程开展，遵循（xún）债务（wù）只降不（bú）增原则，降（jiàng）低国有企（qǐ）业整体债务水平。其次国有企业应（yīng）当（dāng）构建委托代（dài）理关系，明确企业以及出（chū）资人之间（jiān）的权（quán）责边界（jiè），还可完善监督（dū）以及（jí）考核机制，针对内部（bù）出现（xiàn）的（de）失职行为，应（yīng）当严格追（zhuī）究。在此基础上（shàng），还可制定问责机制，一旦发生债（zhài）务风险问题，可（kě）第一时间明确责任主体进（jìn）行问责，强化（huà）债务目（mù）标管理，避（bì）免出现（xiàn）债台高筑现象。

3.4 拓宽融（róng）资渠（qú）道，增加直接融资

       国有企业可（kě）充分利用资（zī）本以（yǐ）及债券市场等方式，获取（qǔ）直接（jiē）融（róng）资，增加长期（qī）融资比重，从而进（jìn）一步缓解短期偿债压力。与国内相比，海外融资成（chéng）本相对较低，国有企业（yè）在运营中，可充（chōng）分运用这一优势，采用海外融资方式，例如跨境融资等，增加境外融资（zī）比例。境外投（tóu）资机构主（zhǔ）要为商业银（yín）行（háng）以及保险等。国有企（qǐ）业（yè）通（tōng）过积极拓（tuò）宽融资渠（qú）道（dào），采用海外融资方式，增加（jiā）直接投资，不断降低对银行（háng）等金融机构的依赖，是规避债务（wù）风险的（de）重要（yào）措施。

3.5 采用精细化成本管控，盘（pán）活存量资产

       国有企业在（zài）运（yùn）营中（zhōng），面临着一定债务风（fēng）险（xiǎn），若对债务（wù）风险管控不到位，将会导致风险恶化，制约国有企业发展与生存。国有（yǒu）企业可采用精细（xì）化成本管控方式，盘（pán）活存量资（zī）产（chǎn），从（cóng）根本上提高经济效益，规避债务（wù）风险问题。首先国有（yǒu）企业在成本费用管理（lǐ）时，应采用精细（xì）化管理方式（shì），提高成（chéng）本利润率。从（cóng）内部角度出（chū）发，强（qiáng）化管理，减（jiǎn）少成本支出及费用性支出，提高企业盈利能（néng）力，从而创造出更多利润，才能（néng）够（gòu）带动偿债能力提升，保证内部资（zī）金安（ān）全。其次需（xū）要（yào）盘活存量资产，提高资产（chǎn）使用效率。国有企业做好（hǎo）内部存量资（zī）产清理（lǐ）工（gōng）作，针（zhēn）对（duì）无效资产，应（yīng）及时清（qīng）退。针对长（zhǎng）期处于亏损且（qiě）资不抵债的企业，应（yīng）遵循破产程序（xù）进（jìn）行破（pò）产（chǎn）处（chù）理。最后国有企业应将内部（bù）分（fèn）散的资源（yuán）进行整合，提高（gāo）存量资（zī）产利用（yòng）水平（píng），提高经济效（xiào）益。例如国（guó）有企业可（kě）利用多种旧物（wù）处理平台，实现闲置资产处理与盘活，改善国（guó）有企业经（jīng）济现状，实现全（quán）面发展。

4 总（zǒng） 结

       国有企业在运营（yíng）中，存在一定债务风险问题，如隐性债务风险（xiǎn）以及显性债务风险。债务风险诱（yòu）发（fā）因素相对较多（duō），如未能（néng）及时把控并化解债务风险，必然会影响国有（yǒu）企业运营（yíng）与发展。国有企业（yè）应当（dāng）积极采取优化措施，提升防范化解债务风险能力（lì），营造安全（quán）发展环境，带动（dòng）国有企业可持续发展。