沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃（wò）伦·巴菲特是（shì）美（měi）国最大和最成功（gōng）的（de）集团企业的（de）塑造者，一个全球公（gōng）认为现（xiàn）代“久经（jīng）磨练”的经（jīng）理人和领（lǐng）导人。一个比杰克·韦尔奇更会管理的人，一个（gè）宣称在死后（hòu）50年仍（réng）能管（guǎn）理（lǐ）和影响公司的人。是有（yǒu）史以（yǐ）来最（zuì）伟大的投资家，他（tā）依靠（kào）股票、外（wài）汇市场（chǎng）的投（tóu）资，成为（wéi）世（shì）界上数一（yī）数二的（de）富翁。他（tā）倡（chàng）导的价值投资理论（lùn）风靡世界。

       每年发布《巴菲（fēi）特致股（gǔ）东（dōng）的信》

商业投资模式

      巴菲特的（de）投资模式（shì）堪称成功利用保（bǎo）险公司现金流的成功典范。其模式（shì）为：产业+保险（xiǎn）+投资，也称之为“伯（bó）克希尔”模式（shì）。

      价值投资并不复杂（zá），巴菲特曾（céng）将其归结（jié）为三点：把股票看成许多微型（xíng）的商业单元；把市场波（bō）动看作你的朋友而非敌人（利润有（yǒu）时候来自对朋友的愚忠）；购（gòu）买股票的价格应（yīng）低于你所能承受（shòu）的价位。

原则

第（dì）一法则：竞争（zhēng）优势原则。好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业（yè）绩持续优秀并且由一批能力（lì）非凡的（de）、能够为股（gǔ）东利（lì）益着想的管理层经（jīng）营的大公司就是（shì）好公司。

第二法（fǎ）则：现金流量原则。巴菲（fēi）特主要（yào）采用股东（dōng）权益报酬率（lǜ）、帐面（miàn）价（jià）值增长率来（lái）分析未来可持续盈利能力的。

第三法（fǎ）则（zé）：“市（shì）场先（xiān）生”原则。市场（chǎng）中的价值（zhí）规律：短期经常无效但长期趋于有效。

第四法则：安（ān）全边际原则（zé）

第五法则（zé）：集中投资原则

第六法则：长（zhǎng）期（qī）持有原则

巴菲特选股原则

投资模式指标（biāo）	指（zhǐ）标（biāo）判（pàn）断标准	指标采取年限
净（jìng）资（zī）产收益率	大（dà）于20%	连（lián）续10年
销售净利率	大于5%	连续10年
销售毛利率	大于60%	连续10年

 

彼（bǐ）得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨星

       彼得·林奇（qí）是当今（jīn）美国乃至全（quán）球最高（gāo）薪的受（shòu）聘（pìn）投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出（chū）的职业股票投资人、华（huá）尔街（jiē）股票（piào）市场的（de）聚财巨（jù）头。

       彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯（yá）中，特（tè）别是他于1977年接管并（bìng）扩（kuò）展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票生意（yì）做（zuò）得极为出色，不仅使表哲伦成为有史以（yǐ）来最（zuì）庞大的共同基金，使其痪（huàn）产由2000万（wàn）美元，增长到84亿美元，而且使公司的投资（zī）配额表上原（yuán）来仅有的40种（zhǒng）股票，增（zēng）长（zhǎng）到1400种。林奇也因（yīn）此而（ér）收获甚丰。惊（jīng）人的成（chéng）就，使用权林奇蜚专用金融界。美国最（zuì）有名的《时代》周刊称他第（dì）一理财（cái）家，《幸福》杂志（zhì）则称誉是股票领域一位超级（jí）投资巨星。并在1988年被晨星（xīng）公司(Morningstars Co.)选（xuǎn）为年度（dù）最（zuì）佳基金经理人，且获得（dé）全美（měi）13所大学颁（bān）赠荣誉博（bó）士学位（wèi）。

彼（bǐ）得（dé）·林奇和（hé）约翰·罗斯柴(John Rothchild)合著三本畅（chàng）销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选（xuǎn）股（gǔ）原则：

01、公司经营的必须是（shì）理想的（de）简单业务。

02、公司的业务属于（yú）“乏味（wèi）型”。

03、公司的业务属（shǔ）于“让（ràng）人厌烦型”。

04、通过（guò）抽资摆脱做法独立出来。

05、机构（gòu）投资者不会购买它的股票，分（fèn）析家也（yě）不会（huì）关注其股（gǔ）票的走势。

06、关于公司的谣言很（hěn）多，与有毒垃圾或黑手（shǒu）党有关。

07、经营的业务（wù）让人感到郁闷。

08、处（chù）于一个增（zēng）长为零的行（háng）业中。

09、它有一个壁垒。

10、人（rén）们要不断购买它的产品。

11、它（tā）是高技术产（chǎn）品的用户（hù）。

12、公司的职员购买（mǎi）它。

13、它（tā）在回购自己的股票。

       从具有上述特点的公司中选出最好的（de）公司就是彼（bǐ）得林奇（qí）的选股原则（zé）。彼得林奇的选股原则是在该国特定的（de）经（jīng）济背景下总结出来的，我们应（yīng）把握其（qí）原理，不能（néng）照搬。

彼得（dé）林奇选股原则

投资模式指标	指标判断标准	指标采用年限
经营性现（xiàn）金流	大于（yú）0	连续（xù）5年
EPS同比增（zēng）长率（lǜ）	大于0%	连续5年
资（zī）产负债（zhài）率	小于25%	连续（xù）5年

 

本杰（jié）明·格雷厄（è）姆（Benjamin Graham）-- 价值投资（zī）之（zhī）父

       本（běn）杰明·格雷厄（è）姆作为一代宗师，他的金融分析学说和（hé）思想在投资（zī）领域产生了极为巨大的震（zhèn）动，影响了几乎三代重要的（de）投资者，如今活跃在华尔街的（de）数十位上亿的投（tóu）资管理人（rén）都自称为（wéi）格雷厄姆的信徒，他享有“华尔（ěr）街教（jiāo）父”的美誉。

他不（bú）仅是巴（bā）菲特的研究生（shēng）导师（shī），还为证券投资界留下了不（bú）朽著作（zuò）《证券（quàn）分析》和《聪明的投资者》。

投资（zī）之“道”

      《证券分析》将投资（zī）被定（dìng）义（yì）为：根据深入的分析，在（zài）保护（hù）本金安（ān）全的同时获（huò）取令人满意的回报率（lǜ）。不（bú）满（mǎn）足这些条（tiáo）件的就是投机。根据这一定义，投资与投机的关键区别（bié）就在于本金是否（fǒu）安全，而本金安全则通（tōng）过安全边际来保障，即（jí）价（jià）格与内在（zài）价值的差额。

投资者（zhě）面临的三大风险是：1.数据的失真（zhēn）；2.未（wèi）来的不确（què）定性；3.市场的非理性。

投资的概念（niàn）为我们锁（suǒ）定利（lì）润的来源，而投资（zī）的风（fēng）险则帮我们定（dìng）位损失的（de）场景，只有同（tóng）时明（míng）确了盈亏产生（shēng）的逻辑，一个交易体系才能（néng）称得上是（shì）完（wán）整的。这就是“道”的（de）层面（miàn）。

投（tóu）资之“术”

    《证券（quàn）分析》从“术”的层面分别讲（jiǎng）解三类证券的（de）分析方法。

（1）对（duì）损（sǔn）益（yì）表的分析

（2）对资产负债表的分析

（3）对内（nèi）在价值的评估

《证（zhèng）券分（fèn）析》对内（nèi）在价值的评估方法比（bǐ）较简单，市盈率PE和市（shì）净率PB构成了估（gū）值的全部。目前市盈率法对于企业的横向比较仍具备较大价值（zhí），但更适用于成熟行业的稳定（dìng）企业。内（nèi）在价值与市场价格之间（jiān）的差（chà）异是安全边（biān）际（jì），格雷厄姆的价值投资（zī）思想（xiǎng）基石就是安（ān）全边际（jì），安全边际（jì）是价值（zhí）投（tóu）资的核心，是价值投（tóu）资同时实现低（dī）风险、高收益两大（dà）目标的（de）关键（jiàn）所在。

本杰明格雷厄（è）姆选股（gǔ）原则

投资模式指标	指标判断标准（zhǔn）	指标采取年限
流动比率	大于2%	1年
有（yǒu）形资产和股（gǔ）价	股价小于（yú）每股有形资产2/3	1年
EPS同（tóng）比增长（zhǎng）率	大于7%	连续10年
股息率	大于4%	1年