沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人（rén）

       沃伦·巴菲特（tè）是美国最（zuì）大和最（zuì）成功的集团企业的塑造者，一（yī）个全（quán）球公认为现代“久（jiǔ）经磨练”的经理人和领（lǐng）导（dǎo）人。一个（gè）比杰克·韦尔奇更会管（guǎn）理（lǐ）的人，一个宣称在死后（hòu）50年（nián）仍能（néng）管理和（hé）影响公司的（de）人。是有史（shǐ）以来（lái）最伟大的投资家，他依靠股票、外（wài）汇市场的投资，成为世界上数一数（shù）二的富翁。他倡导的价值（zhí）投资理论风靡世界（jiè）。

       每年发布《巴菲特致股东的（de）信》

商业投资模式

      巴菲特的投（tóu）资模式堪称成功利用保险公司现金流的（de）成功典（diǎn）范。其模式为（wéi）：产业+保险（xiǎn）+投资，也称之为“伯克希尔”模式。

      价值投资并不复（fù）杂，巴菲特曾（céng）将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人（利润有时（shí）候来自对朋（péng）友的（de）愚（yú）忠）；购（gòu）买股票的价（jià）格应低于你所（suǒ）能承受的价位。

原则

第一法则：竞争优（yōu）势原则。好（hǎo）公司（sī）才有（yǒu）好（hǎo）股票：那些业（yè）务清晰易（yì）懂，业绩（jì）持续优秀并（bìng）且（qiě）由一批能力非凡的、能（néng）够为股东（dōng）利（lì）益着想的（de）管理层经营的大公司就是好公司。

第二法则：现金（jīn）流量原则。巴菲特主（zhǔ）要采用（yòng）股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可（kě）持续盈（yíng）利（lì）能力的（de）。

第三法（fǎ）则：“市（shì）场先生”原则。市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。

第四法则：安全边际原则

第（dì）五法则（zé）：集中投资原则

第（dì）六法（fǎ）则（zé）：长期持有原则

巴（bā）菲特选（xuǎn）股原则

投（tóu）资模式指标	指标判（pàn）断标准	指（zhǐ）标采取年限
净（jìng）资产收益率	大于20%	连续10年
销（xiāo）售净利（lì）率	大于5%	连（lián）续10年（nián）
销售毛利率	大于60%	连续（xù）10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨（jù）星

       彼得·林（lín）奇是当今美国乃至全球（qiú）最高薪的受聘投资（zī）组合经理人，是麦哲伦100万共同基（jī）金（jīn）的创始（shǐ）人，是杰（jié）出的（de）职业股票（piào）投（tóu）资人、华尔街股票市场的聚财（cái）巨头。

       彼得·林（lín）奇在其数十年（nián）的（de）职业股票（piào）投资生涯中，特别是他（tā）于（yú）1977年（nián）接（jiē）管并扩（kuò）展麦（mài）哲伦（lún）基金（jīn） (Magellan Fund)以（yǐ）来，股票生意做得（dé）极为出色（sè），不仅使表哲伦成为有史以来最庞大的共（gòng）同基金，使其痪（huàn）产由2000万美元，增长到84亿美元，而且使公司（sī）的投资配（pèi）额（é）表上原来仅有的（de）40种股（gǔ）票，增长到1400种。林奇也因此而收获甚丰（fēng）。惊人的（de）成就，使（shǐ）用权林（lín）奇蜚专用金融界。美国最有名的《时（shí）代》周刊称他第一理（lǐ）财家，《幸福》杂志则称誉是股票领域一位超级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度最佳基金经（jīng）理人（rén），且（qiě）获得全美（měi）13所大学颁赠荣誉博（bó）士学位（wèi）。

彼（bǐ）得·林奇和约翰（hàn）·罗斯柴(John Rothchild)合著三（sān）本（běn）畅销（xiāo）书（shū）：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股原则：

01、公司经营的（de）必须（xū）是理想的简（jiǎn）单业务。

02、公司（sī）的业（yè）务属于“乏味型”。

03、公司的业务属（shǔ）于（yú）“让（ràng）人厌烦型”。

04、通过（guò）抽资摆脱做法（fǎ）独（dú）立出来。

05、机构投资者不会购买它的股票，分析家也不会关注其（qí）股票的走势。

06、关于公司的谣（yáo）言很多，与有毒垃圾（jī）或黑手党有（yǒu）关。

07、经营（yíng）的业务让人感到郁（yù）闷。

08、处于一个（gè）增长为零的（de）行（háng）业（yè）中。

09、它有一个壁垒。

10、人们要不断购（gòu）买它的产品。

11、它是高（gāo）技（jì）术产品（pǐn）的用户。

12、公司的职（zhí）员购买它。

13、它在回购自己的股票。

       从具有上述特点（diǎn）的公司中选出最好的公司就是彼得林奇的选股原则（zé）。彼（bǐ）得林奇（qí）的选股原则是在该（gāi）国特（tè）定的（de）经（jīng）济背景下总结（jié）出来的，我们（men）应把握其原（yuán）理，不能照搬。

彼（bǐ）得林（lín）奇选（xuǎn）股（gǔ）原则（zé）

投资模式指（zhǐ）标	指标判断标准	指标采用年限
经营性现金（jīn）流	大于0	连续5年
EPS同比（bǐ）增长（zhǎng）率	大（dà）于0%	连续5年
资产负债率	小于25%	连续5年

 

本杰（jié）明（míng）·格雷厄姆（mǔ）（Benjamin Graham）-- 价值投资之父

       本杰明·格雷厄姆作（zuò）为一代宗师，他（tā）的金融分析学说和思想在投资（zī）领（lǐng）域产生了极为巨大的震动，影（yǐng）响（xiǎng）了几（jǐ）乎三代（dài）重要的（de）投资者，如（rú）今活跃在（zài）华尔（ěr）街的数十位上亿的（de）投资管（guǎn）理人（rén）都自（zì）称为格（gé）雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。

他不仅是巴菲特的研（yán）究生导（dǎo）师，还为证券（quàn）投资界（jiè）留下了不（bú）朽著作（zuò）《证券分析》和《聪明（míng）的（de）投资者》。

投资之（zhī）“道”

      《证券分析》将（jiāng）投资（zī）被定义为：根据深入的分（fèn）析（xī），在保护本金安全的同时获取令人满意的回（huí）报率。不（bú）满足这些条件的就是投机。根据（jù）这一定义，投资与投机的关键区别就在于本金是否安（ān）全，而（ér）本金（jīn）安全则通过安全边际来保障（zhàng），即（jí）价格与内在价（jià）值（zhí）的差额。

投资（zī）者面临的三大（dà）风险是：1.数据的失真；2.未来的不确定性；3.市场的非（fēi）理性。

投资的概念为（wéi）我（wǒ）们（men）锁定利（lì）润的来源，而投资的风（fēng）险则帮我们定位损失（shī）的场景，只有同时明确了盈亏产生（shēng）的逻辑，一（yī）个交（jiāo）易体（tǐ）系才（cái）能称得（dé）上是（shì）完整的。这就是“道”的层面（miàn）。

投资（zī）之“术”

    《证券分析》从（cóng）“术”的（de）层面（miàn）分别讲解三类证券的分（fèn）析方法。

（1）对损益表的分析（xī）

（2）对资（zī）产负债表的分析

（3）对内在价值的评估

《证券分析》对内在价值的评（píng）估方法（fǎ）比较简（jiǎn）单，市盈率PE和市净率PB构成了估（gū）值的（de）全部。目前市（shì）盈率法对于（yú）企业的横向比较仍具备（bèi）较大价值，但更适用于成熟行（háng）业的稳定企业。内（nèi）在价（jià）值与市场价格之间（jiān）的差异是安（ān）全边际，格雷厄姆（mǔ）的价值投（tóu）资（zī）思想基（jī）石（shí）就（jiù）是安全（quán）边（biān）际，安全边际是价（jià）值投资的核心（xīn），是价值投资（zī）同时实现低风险、高收（shōu）益两大目标（biāo）的关键所在。

本（běn）杰明（míng）格雷厄姆选股（gǔ）原则

投资（zī）模式指标（biāo）	指标判断标准	指标采取年限
流（liú）动比（bǐ）率	大于2%	1年（nián）
有形资产（chǎn）和股价	股价小于每股（gǔ）有形资产（chǎn）2/3	1年
EPS同比增长率	大于7%	连续10年
股（gǔ）息率	大于（yú）4%	1年