约翰·邓普顿（John Templeton）—— 全球投资之（zhī）父

       邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人，一直被誉为（wéi）全球最具智慧以及最受（shòu）尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称（chēng）他（tā）为"全球投资之父（fù）"及"历史上最成功的基（jī）金经理之一"。他的投资哲学已经成为邓普顿基（jī）金（jīn）集团的投资团（tuán）队（duì）以及许（xǔ）多（duō）投资（zī）人永恒的财富。

      传（chuán）世名言（yán）“拒绝将技术（shù）分析作为一种投资方法，你（nǐ）必须是一位基本面投资者才（cái）能在这个市场（chǎng）上获得真正成功。”

    “在极端悲观的那个点位上投资（zī）。”

    “如果你想比大多数人（rén）都表（biǎo）现好，你就必须和大多数人的行动有所不同（tóng）。”

著作

《约翰邓普顿（dùn）的金砖》 《邓普（pǔ）顿教你逆向（xiàng）投资》

        作为（wéi）上个世纪最（zuì）著名（míng）的逆向投资者，邓普（pǔ）顿（dùn）的投资方法被（bèi）总结为：“在大萧条的低点（diǎn）买入，在互（hù）联网的高点抛出（chū），并在这两者间游刃有（yǒu）余。”

        邓普顿的投资法（fǎ）宝是：“在（zài）全球范围寻找（zhǎo）低（dī）价的、长期（qī）前景良好的公司作为投资目标。”

投资法则

1、信仰（yǎng）有助投资：一（yī）个有信仰的（de）人，思维（wéi）会（huì）更加清晰（xī）和敏锐,冷（lěng）静和（hé）意志坚定，能够做到不受市场环境所影响。

2、要从错误中（zhōng）学习：不要因为犯了投资错误而（ér）耿耿于怀，更不要（yào）为了弥补上次损失而孤（gū）注一掷（zhì），而应该找出原因，避免重（chóng）蹈覆（fù）辙。

3、投资不（bú）是赌（dǔ）博（bó）：不能（néng）只求几个价位（wèi）的利润，在（zài）股市不断进（jìn）出，这样股市对你来说已成（chéng）了赌（dǔ）场（chǎng），最终会血本无归。

4、不（bú）要听“贴士”：要知道“世上没有免费的午餐”。

5、投（tóu）资（zī）要（yào）做功课：买股票之前，至少要知（zhī）道这家公司出类拔萃之处。

6、跑赢专（zhuān）业机构性投资者：要胜（shèng）过市场，不单（dān）要胜过（guò）一般（bān）投资者，还要胜过（guò）专业的基金（jīn）经理，要比大户更聪明，这才是（shì）最（zuì）大的挑战。

7、价值投资（zī）法：要购（gòu）买物有所值的（de）东西，而不是市场趋向或经济（jì）前景。

8、买（mǎi）优质股份：优（yōu）质公司是比同类好一点的（de）公（gōng）司，如销售额领先，拥有优良营（yíng）运记录（lù）、有（yǒu）效控（kòng）制成本、率先进入新市场、生产（chǎn）高利润（rùn）消费性产品而信誉卓（zhuó）越的公司。

9、趁低吸纳：“低买（mǎi）高（gāo）卖”是说易行难的法则，常常最终变成（chéng）“高（gāo）买低（dī）卖”。

10、不要惊（jīng）慌：即使周围的人都在抛售，你（nǐ）也（yě）不用跟随，你应该检视自己的投资组合（hé），卖出（chū）现有（yǒu）股票的惟一理由（yóu），是有更具吸引力的股票。

11、注意实际（jì）回报：计算（suàn）投资回报时，别（bié）忘了将税（shuì）款和通胀算（suàn）进去，这对长期投资者尤为重要。

12、别（bié）将所有的（de）鸡蛋放在同（tóng）一（yī）个篮子（zǐ）里：要将投资分散在（zài）不同的公司、行业（yè）及国（guó）家中，分散在股票（piào）及债券中。

13、对不（bú）同的投资（zī）类别抱（bào）开放态度：要接受不同类型（xíng）和不同地区的（de）投（tóu）资项（xiàng）目，现金在组合里的比重亦不是（shì）一成不变的（de），没有一种投资组（zǔ）合永远是（shì）最好的。

14、监控（kòng）自己的投资：没有什（shí）么投资是永远的，要对预期的改变作出适当的反应。

15、对投资抱正面态度：虽然股市会（huì）回落，但不要对股（gǔ）市（shì）失（shī）去（qù）信心，从长远而言，股市始终是会（huì）回升的。只（zhī）有乐观的投资者才能在股市中胜（shèng）出。

约翰‧内（nèi）夫（John Neff）—— 市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的（de）低本（běn）益型基金经理人

       约（yuē）翰·内夫（fū），是（shì）位在非（fēi）金融界名不见经传（chuán）的来（lái）自宾夕（xī）法尼亚（yà）州的理财专家。在（zài）Chevland 国家城（chéng）市银行工作了8年半，成为（wéi）了该银行信托部的研究主管。1963年离开（kāi）Chevland银行之后（hòu），约翰‧内夫进入费城威灵（líng）顿（dùn）基（jī）金管（guǎn）理公司 (Wellington Management Company)，成为了先锋温莎（shā）基金(Vanguard Windsor Fund)的投（tóu）资组合经理人（rén）。约翰（hàn）‧内夫经营（yíng）温（wēn）莎基（jī）金这么（me）多年（nián）来，投资（zī）组合的平（píng）均本益比是整个股市的（de）1/3，而平均收（shōu）益率为2%或更多。他把自己描绘成一个“低本益比（bǐ）猎（liè）手” 他考虑（lǜ）的是公（gōng）司（sī）根本性质，需要的是股价低的（de）好公（gōng）司。约（yuē）翰（hàn）‧内夫的风格是“一旦你下定决心，就坚持（chí）下去，保持（chí）耐心”。

约翰‧内夫的（de）选（xuǎn）股标准--低本（běn）益比投资法：

1、健康的（de）资产负（fù）债（zhài）表

2、令人满意的现金（jīn）流

3、股东权（quán）益报酬率高出市场平均（jun1）值

4、优秀的（de）管理（lǐ）者

5、持续增长的（de）美（měi）好前（qián）景

6、颇具吸引力的产品或服（fú）务

7、一（yī）个具有经营余地的强劲市场（chǎng）。以基（jī）本条件（jiàn）选出股票（piào）之后，则以投（tóu）资报酬率（lǜ）的一半（bàn）为买进（jìn）时本益比的标（biāo）准。

约（yuē）翰内夫的选股标准中1-3项（xiàng）是由（yóu）客观的统计（jì）数字组成（chéng），4-6项则依投资者个（gè）人的了解主观判断（duàn）。

约翰（hàn）‧内夫注重股（gǔ）市中（zhōng）市（shì）盈率的对比分析,他认为要（yào）从（cóng）七个方面看任（rèn）何一（yī）家上市公司（sī）:

1、企（qǐ）业（yè）规（guī）模方面,一（yī）般要求公司（sī）收入、市值等方面具备（bèi）较大的规模。

2、企业（yè）经（jīng）营层面,要求现金流健康，具有一定的盈利能力,要求主（zhǔ）营业务利润大（dà）于0,不要求必须有较高的增（zēng）长；财务实力方面,如偿债能力有要求，资产负债率低（dī）于（yú）行（háng）业水（shuǐ）平等等。

3、价格水平方面（miàn）,要求有合理的（de）价格,一般用（yòng）低市盈率（lǜ）标准来选取。

4、股息（xī）收（shōu）益率方面,持续的（de）股息（xī）支付水平（píng）是体现公司长期价值的一（yī）个方（fāng）面。

5、盈利增长率（lǜ）方面（miàn）,大多（duō）数对此要求不高。

6、投资情绪方面,如跟踪分析师的情绪指数,可（kě）要求小（xiǎo）于（yú）0,大于2即不合格,这显示,大多数价值（zhí）股并非分析师看好的股票。

7、投资（zī）预期方面,如要求盈利预测被不断调低,或维（wéi）持（chí）不变。

约（yuē）翰（hàn）·博格（gé）尔（John Bogle）——指数基金教父（fù）

       约翰（hàn）·博格尔，指数基金教（jiāo）父。为美国共同基（jī）金公司领（lǐng）航投资创办者，同为世界上第一档指数型（xíng）基金 ──Vanguard 500 Index Fund的发行人。

       1974年，博格尔断定并不存在能战（zhàn）胜市场指数的基金，开始推行以指（zhǐ）数为（wéi）基准进行（háng）投资的原则，同年成（chéng）立了先锋（fēng）指数基（jī）金。经过数十年的发展，先锋基金管理资产规（guī）模已高达8840亿美元，成（chéng）为美国第二大基金管理公司。依靠独特的被动投资（zī）理念和（hé）卓（zhuó）越业绩，坚（jiān）定地（dì）捍（hàn）卫指数基金的市场地位。

两大原则

在（zài）约翰·博格尔的整个投（tóu）资管理生涯中，他的两（liǎng）大“最简单”原（yuán）则广为人知。

“利润等（děng）于总收益减去成本”

第一条是指数和（hé）低成本基金的运作原则，即“利润等于总收益减去成（chéng）本”。先锋基金控制成本的方法很简单，即扩大基金规模实现（xiàn）规模经济、改进内部技术、完善雇员奖励机制和保持（chí）客（kè）户忠（zhōng）诚（chéng）度。

“以员工为本”

第二条原则更是简（jiǎn）单，就是约（yuē）翰·博格（gé）尔所（suǒ）倡导（dǎo）的“以（yǐ）员工为本”。信奉“优秀的雇员=好（hǎo）的薪水（shuǐ）=高效率（lǜ）”，构建一个稳定（dìng）的（de）利益共（gòng）同体。

约翰·博格尔认为处在一个不确（què）定的金融环（huán）境（jìng）中，我们应该依（yī）靠的是（shì）常识性的（de）原则。

选择低成本基（jī）金

不（bú）同于国内基金投资者看重预期收益的普遍思维，约翰·博格尔把投（tóu）资（zī）成本放（fàng）到了第一位（wèi）。对于控制基金投（tóu）资成本（běn），约翰（hàn）·博格（gé）尔建议从两方面考虑：

1、被（bèi）动（dòng）型基金（指数基（jī）金）优于主动（dòng）型（xíng）基（jī）金（jīn）。

2、主（zhǔ）动型（xíng）基金中，低（dī）换手（shǒu）率的优于高换（huàn）手率的（de）。

认真考虑附加成本

约翰·博格尔提出的第二个建议，仍然与成本有（yǒu）关（guān）。很（hěn）多投（tóu）资（zī）者接触并决定购买基金，是通过媒体的介绍，或者是代销机构的推荐（jiàn），这其中隐藏的附加（jiā）成（chéng）本（běn），就是约（yuē）翰·博格尔提醒投资者注意的问题（tí）。

不要（yào）过高评价明星基（jī）金

明星基（jī）金是基金公司力捧的招牌，也是最被投（tóu）资者看中的因素之一，但即使（shǐ）有人能够预见（jiàn）市场未来的（de）绝对（duì）收益，也不可能预测出个别基金相对于市（shì）场（chǎng）的收益（yì），至多是预（yù）测出指（zhǐ）数型基金（jīn）的收益（yì）。

约（yuē）翰·博格尔认为，很（hěn）有可能（néng）预测准确的只有两种（zhǒng）情况：一是高成（chéng）本基金（jīn）的业绩（jì），通常劣于相应的市场指数（shù）；二是历史业绩（jì）显著优于市场（chǎng）指数收（shōu）益的明星基金，会向市（shì）场（chǎng）平均值回归，甚至低于后者（zhě）。

大的未必是好的

约（yuē）翰·博格尔（ěr）认为"太多的钱会损害投资效（xiào）果。"原（yuán）因（yīn）一（yī）是规模提高（gāo）了交易成本（běn），而且规模越大，对（duì）所持（chí）有股票的价格影响也（yě）越大，这（zhè）会在时（shí）间紧迫的（de）交易（yì）中进（jìn）一步加（jiā）剧股票价格波动（dòng）；二是（shì）为了保持基金的流动性和分散投资原（yuán）则（zé），大市值基金不（bú）得不以更小的集中（zhōng）度，持有更（gèng）多数量的（de）股（gǔ）票，而每一只持（chí）仓品种所能提供（gòng）的（de）收益也更小；三是相对于小市值的基（jī）金，大市值基金对于流动性要求更高（gāo），因（yīn）此可以（yǐ）选择的股票品种更加（jiā）有限。

不（bú）要持有太多（duō）基金

调查显示（shì），随机选取4-30只股票基金（jīn）建立（lì）组合，并不能达（dá）到降（jiàng）低风险的效果。

约翰·博格（gé）尔认为（wéi）过度分散投资（zī）的效（xiào）果类似一只指（zhǐ）数型基金（jīn），但（dàn）由（yóu）于股票基金的高成本，最终（zhōng）的收益很可（kě）能低于指数。