世界唯（wéi）一确（què）定就是事情的不确（què）定性（xìng）。在（zài）经（jīng）济的大海上（shàng），不时掠过一（yī）只“黑天鹅”，卷（juàn）起惊涛骇浪，一艘（sōu）艘经济航母瞬间被吞噬。一（yī）幕幕（mù）挥之不去的险情（qíng）历历（lì）在（zài）目：一桶原油由不到10美元，涨到近（jìn）150美（měi）元（yuán），在次贷（dài）危机中又迅速跌至40多美元；铜价从每吨1000多（duō）美元，涨到9000美（měi）元，又迅速跌到（dào）2000多美元等等。就连（lián）各国（guó）的货币也变幻莫测，人们口（kǒu）袋里（lǐ）揣着货币，心里发慌。人民币兑（duì）美元汇率，由8.27到升值（zhí）到6.7，欧元兑（duì）美（měi）元从0.82最高升值到1.6等等。剧烈波动的（de）商（shāng）品价格、货币价格，给企业经营带来了巨大风险。一家外贸（mào）企业，签（qiān）订一笔（bǐ）贸易（yì）合同，如果不对（duì）人民币外汇（huì）进行风险管（guǎn）理，等到交货结汇时（shí），由（yóu）于人民（mín）币大幅波（bō）动，可（kě）能（néng）会颗粒无收。因（yīn）此，在变化的世界（jiè），如何管理好经营中的（de）不确定性，事关企业生死存（cún）亡。

让我们值得（dé）安慰和欣慰的是（shì）：人类是聪（cōng）明的，在不断制造（zào）不确定的同时，也不（bú）断创新管理不确（què）定的（de）工具。200多年前，农场主为了避免（miǎn）粮食价格波动给种粮带来的损失，锁定种（zhǒng）粮的（de）收益，在（zài）粮食种植时，就与贸易商（shāng）达（dá）成未来的交易价格，无论粮食收割后（hòu），价格怎样变动，双方都按照预先确定（dìng）的价格成交，这样就规避了价格波（bō）动（dòng）对双方经营造成（chéng）的（de）不（bú）确定性。这就是现代期货的雏形（xíng）。19世纪中叶（yè），芝（zhī）加哥期货交易所的成（chéng）立，开创了通过（guò）期货（huò）交易管理（lǐ）企业经营不确定（dìng）的先河。随着（zhe），现（xiàn）代金融创（chuàng）新步伐加（jiā）快，期权、期（qī）货期权等（děng）管理风险的工具层出不穷。芝加哥期货交易所更是喊出了“管理全球风险中（zhōng）心 ”的口号！在国内（nèi），随着上海、大连、郑州期货交（jiāo）易所及上海金融期货（huò）交易（yì）所（suǒ）的快速发展，商品交易品种不断（duàn）丰富（fù），有（yǒu）农（nóng）产品、有色金属、贵金属以及（jí）工业成品等，为我国企业（yè）管（guǎn）理经营中的不确定性提供了有（yǒu）效工具。但是，我国大多数企业管理（lǐ）者并不会利用期货管（guǎn）理（lǐ）经营中的不确定性，甚（shèn）至对期货（huò）还（hái）存在着误解。人们可能听（tīng）到（dào）的都是做期货跳楼（lóu）的（de）故事（shì），只认识（shí）到期货交易的巨大风险，而没有认识到利用期（qī）货（huò）进（jìn）行不确定（dìng）性管理（lǐ）的重要性。诚然，投机期货，风（fēng）险无疑巨大（dà）的，但要牢记期（qī）货最重（chóng）要的功能是为（wéi）企业提供风险管理（lǐ）的工具。实（shí）际上（shàng），利（lì）用（yòng）期货进行套期保值并（bìng）不复杂。如（rú）一家（jiā）白糖生产（chǎn）企业，如果认为按照（zhào）现在（zài）白糖（táng）期（qī）货价格销（xiāo）售未来生产（chǎn）的产品（pǐn），企业可（kě）以获得（dé）可以接受的利润，企业就可以根据未来的产量，在期货市场上先卖出，这（zhè）样无论未来白糖的价（jià）格如何变化，企业白糖都是按照（zhào）现在期（qī）货市场抛出的价格成交，企业就规避了价格波动（dòng）的风险，锁定了企业利（lì）润（rùn）。同（tóng）理，对于白糖的使用企（qǐ）业（yè）来说，可以根（gēn）据未来使用白糖的量，在期货市场上先购买相应数（shù）量（liàng）白糖，锁定企业的生产成本，有效管理因价（jià）格波（bō）动（dòng）给企业带来的不确定（dìng）性。

利用期货管（guǎn）理确定（dìng）性对企业来说具有（yǒu）诸多（duō）优越性。一是成本低（dī）。由于期货实行的是保证（zhèng）金交易（yì），保（bǎo）证金一般只是交易（yì）额（é）的10%左右（yòu），并且（qiě）企业（yè）可以用仓单质押贷款、商业票据（jù）等作（zuò）为交易保证金（jīn）。二是交割方式灵（líng）活。企（qǐ）业进行套期（qī）保（bǎo）值，到期可以进行实（shí）物交（jiāo）易，也可以（yǐ）通过期货市场平仓，不进（jìn）行（háng）实物交割（gē）。不过，大多数企业都不（bú）会进行实物（wù）交割。三是适（shì）用（yòng）企业范围广（guǎng）。并（bìng）不是说只（zhī）有生产、使用（yòng）标准期货交易的品种才能（néng）利用期货套（tào）期保值，而是所有相（xiàng）关企业均可以利（lì）用（yòng）期货套期保（bǎo）值（zhí）。如现在上市（shì）交（jiāo）易的钢材只有螺纹钢和线材（cái），但是（shì）由于钢材价格具有联动性，生（shēng）产（chǎn）、使用其他钢（gāng）材的企业同（tóng）样可以通过（guò）买卖现（xiàn）在（zài）的钢（gāng）材期货进（jìn）行套期保值。

然而，人性的贪婪又使得很（hěn）多涉足期货的（de）企业（yè）遭受（shòu）灭顶之灾！实际上，如果一个企业（yè）严格按（àn）照自身的需（xū）求进（jìn）行套（tào）期保值，是没（méi）有任何（hé）风险的，但是，很多企业在涉（shè）足（zú）期货（huò）交易后，看（kàn）到别人在期货（huò）市场赚钱容易，于是心也动（dòng）了，手也痒了，毅然放弃了套期保（bǎo）值的交易原则（zé），卷（juàn）入到（dào）投机大军，与专业的投机机构进（jìn）行短（duǎn）兵（bīng）相接（jiē），赤膊（bó）对赌，一旦判断失误，将被“秒杀”，全军覆（fù）没。巴林（lín）银行、雷曼（màn）兄弟等这些帝（dì）国大厦（xià）顷刻倒塌，我国的国储铜、中航（háng）油等企业（yè）投（tóu）机期货的巨额亏损，无（wú）一不（bú）是过渡投机的结果。因此，企业（yè）利用期（qī）货管（guǎn）理不确定性时，一定要像我们做（zuò）人一样本本分分的，否则，当 “黑天鹅”振翅而起，全球金融市场共振时刻，被（bèi）“秒（miǎo）杀（shā）”顷刻倒塌（tā）的（de）帝国大厦或许就是你！

作者：开云网页版和麦肯咨询高级顾问（wèn），开云网页版和麦肯（kěn）竞争力研究院（yuàn）高级研究员汪茂昌博士（shì）